事件：3月29日盘后，闻泰科技公告与欧菲光及其子公司签署了相关协议，拟以现金方式购买广州得尔塔影像技术有限公司100%股权以及江西晶润光学有限公司拥有的相关设备，交易作价合计为24.2亿元。
一、闻泰科技收购欧菲光苹果摄像头业务事件完整回顾：美国制裁是导火索，欧菲光正式被移除苹果供应链，闻泰借此收购有望切入苹果摄像头业务
1、去年7月美国制裁欧菲光，9月媒体称欧菲光被剔除苹果供应链，随后欧菲光否认
2020年7月20日，美国商务部工业和安全局（BIS）在实体清单中添加了11家中国公司，其中就包括欧菲光，理由是这些企业在中国某些区域“侵犯人权”。
随后在2020年9月1日，有媒体报道称，苹果将欧菲光剔除供应链名单，iPad触控订单全数回归台厂，由业成GIS与宸鸿TPK供货。接着又有报道称，苹果剔除欧菲光的触控订单大部分已归蓝思科技。当日午间，欧菲光发公告澄清，表示“关于公司被美国大客户剔除供应链名单等信息为不实传闻”。同时，蓝思科技也对此进行了否认。
2、今年1月欧菲光准备出售华南厂和广州得尔塔影像技术等子公司，2月闻泰拟收购广州得尔塔100%股权
2021年1月21日，媒体报道欧菲光即将向立讯精密出售欧菲光华南厂（该厂主要向苹果供应摄像头模组）。
1月23日，欧菲光发布公告，拟出售广州得尔塔影像技术有限公司（即前述“华南厂”）等4家子公司。广州得尔塔影像技术有限公司是欧菲光的苹果摄像头业务相关资产，2020年1-9月净利润为2.7亿元，截至2020年9月30日净资产为14.9亿元。
2月7日，闻泰科技发布公告，拟以现金购买广州得尔塔100%股权及其他与向境外特定客户供应摄像头相关业务的经营性资产。
3、3月16日，欧菲光正式被移除苹果供应链，过往来自苹果的收入占总营收约30%
2021年3月16日，欧菲光发布公告表示，某特定客户计划终止与公司及子公司的采购关系，后续公司将不再从特定客户取得现有业务订单。该特定客户即为苹果公司，公告发布后，欧菲光股价持续大跌。
欧菲光主要给苹果供应摄像头模组和触控产品：
摄像头模组方面，欧菲光是iPhone 11前置及后置摄像头模组的供应商之一。目前公司尚未披露年报，从2020年半年报数据来看，出货量达0.6亿颗，实现收入36.7亿元，同比增长96.0%，营收占比15.6%。
触控产品方面，由于剥离安卓端业务，只保留苹果业务，2020年上半年出货量达0.9亿片，同比增长26.3%，实现收入26.8亿元，营收占比11.4%。
此外，欧菲光在2019年12月成为iPhone X的3D sensing摄像头供应商之一。2020年上半年，公司3D Sensing产品出货量为0.4亿颗，实现收入17.6亿元，营收占比7.5%。
综合来看，2020年上半年，欧菲光来自于苹果的收入至少为63.5亿元，占总营收超过27.0%，而2019年欧菲光第一大客户（很可能是苹果）销售额占比为31.2%。因此，欧菲光被移除苹果供应链后，业绩势必将大幅下滑。
4、在欧菲光被移除苹果供应链后，闻泰经过考虑后最终决定继续收购，业内预计闻泰最快在股权交割后4个月内可以对苹果供应前摄像头
3月24日，闻泰科技公告，在获悉境外特定客户计划终止与欧菲光及其子公司的采购关系后，立即就境外特定客户订单终止对标的资产的影响进行了评估，并与欧菲光、境外
特定客户进行持续沟通磋商。
3月29日盘后，闻泰科技公告与欧菲光及其子公司签署了相关协议，拟以现金方式购买广州得尔塔影像技术有限公司100%股权以及江西晶润光学有限公司拥有的相关设备，交易作价合计为24.2亿元。
业内人士透露，在和苹果方面进行了充分的沟通后，闻泰科技最终决定此次收购。向苹果供货有两道流程，首先要进入苹果的供应商名单拿到“门票”，然后具体产品还需要做NPI(新产品导入)。拿到“门票”实际上是闻泰科技此次收购资产的前提，但具体到产品，前摄、后摄还需要做NPI导入。
据产业链消息，闻泰科技收购欧菲光相关资产后，将很快恢复对苹果的前摄像头供应，预计时间为股权交割后的4个月内，后摄像头供应也正在推进中。
展望未来，闻泰科技是国内最大手机ODM（代工）厂商，2019年收购安世半导体进一步成为国内最大半导体IDM（设计+代工）厂商。若本次收购完成，闻泰科技将拥有摄像头模组业务能力并有望切入苹果产业链，同时公司将进一步向产业链上游延伸，进行垂直整合，有利于业绩长期可持续增长。
二、苹果产业链近期动态：砍单iPhone 12 mini，推迟春季发布会，AirPods恐难持续高增长；苹果转移大陆产能，国内核心供应商纷纷在海外布局
1、3月以来，因销量不佳和芯片屏幕短缺，苹果砍单iPhone 12 mini，同时推迟了春季发布会
3月24日，据报道，苹果削减了上半年iPhone的生产订单，由9600万部削减到了7500万部，其中主要削减的是iPhone 12 mini订单。
苹果砍单iPhone 12 mini除了其本身销量不佳外，还有芯片和屏幕短缺的原因。3月20日新闻，在全球缺芯潮的影响下，iPhone的生产可能面临中断的风险；此前三星因暴风雪关闭美国工厂，苹果从该工厂大规模购买用于OLED显示器的芯片产品。
今年苹果春季发布会原本预计在3月23日举行，目前看可能推迟到4月6日。某知名分析师近日称，苹果新款12.9英寸Mini-LED iPad Pro将于4月下旬开始量产。此外，由于全球芯片短缺的形势不断加剧，业内传原本有望发布iPhone 12S系列的苹果秋季发布会也很可能因此延期。2、AirPods竞争优势减弱，今年2月销量表现不佳，恐难持续高增近期市场担忧2021年AirPods出货量，知名苹果分析师下调2021年AirPods出货预测30%-35%至7500-8000万部（同比下滑10%-15%），大幅低于此前市场普遍预期的1.1-1.2亿部（同比增长25%-30%），理由是安卓无线耳机的硬件体验正在迅速追赶AirPods，且价格更低，AirPods竞争优势正在减弱。
从最新发布的行业数据看，今年2月AirPods整体发货周期有所延长，供需相对缓和，而安卓TWS在天猫平台官方旗舰店的产品销量约26万副，环比增长3.3%，同比增长56.3%，表现优于AirPods。
整体而言，目前AirPods出货高增长阶段已过，行业竞争加剧，在新款AirPods需求不明确的情况下，产业链核心公司业绩、股价快速增长主要出现在AirPods销量高增长阶段，当下或面临业绩增长不及预期的风险。若苹果后续发布的新款AirPods具有新亮点，并重新受到市场热捧，那么届时也有可能将AirPods高增长的阶段进一步延长。
3、2019年以来苹果逐渐将一部分代工产能从中国转移到印度和部分东南亚国家，立讯、歌尔、领益等国内核心供应商纷纷在海外布局，有利于业绩长期可持续增长
2019年4月，鸿海集团董事长郭台铭称，富士康将在印度量产iPhone，随后该计划无疾而终。2019年6月，据报道，苹果计划将15%~30%的硬件产能从中国迁出，过程需要18个月，预计将在2-3年内对整个供应链产生影响。
2020年3月，疫情下纬创、和硕等组装厂考虑去印度、越南、墨西哥等地建厂。2020年5月，报道称苹果正研究将其现有的位于中国的大约五分之一制造产能转移到印度，并在未来五年对印度的供应链产能扩大至400亿美元。
2020年6月，据外媒报道，苹果已告知至少一家中国供应商，开始向印度制造合作伙伴运送2020年iPhone SE的零部件，启动在印度组装新iPhone。
2021年3月10日，外媒称苹果将10%的iPhone 12产能转移至印度，还与组装合作伙伴商议在印度组装iPad。代工商富士康已在为生产做准备，早前包括iPhone SE、iPhone XR和iPhone 11在内的机型也已先后在印度生产。
在苹果产品最重要的6类零部件（显示面板、半导体器件、摄像头模组、功能器件、被动元件和结构件）中，中国供应商已经涉足其中的5类。但出于中国人工成本上涨、分散供应链风险、中美贸易摩擦等方面的考量，2019年以来苹果逐渐将一部分代工产能从中国转移到印度和部分东南亚国家。
1）印度劳动力成本显著低于国内。富士康国内工厂平均工资在5000元左右，在疫情告一段落恢复生产时，开工奖励达7000-10000元，而富士康印度工厂平均月工资只有926元人民币。
2）2020年以来，由疫情导致的停工停产、封城关店、贸易摩擦等层出不穷，国际企业意识到供应商、产能、销售区域等太集中的风险，分散一部分供应链和产能是目前全球趋势，苹果也同样如此。
3）随着美国对中国手机、笔记本电脑、平板电脑等设备增加25%的关税之后，中美之间的贸易摩擦愈加激烈，催化了苹果转移大陆供应链。
不过，苹果供应链转移至印度也存在难题，虽然印度拥有大量廉价劳动力，但缺少供应链和基础设施。2020年12月12日，苹果供应链的台资纬创印度工厂发生了打砸事件，严重影响生产。
总的来说，苹果将一部分产能从中国移出更多是出于分散风险的考虑，中国在劳动力数量与质量，以及整个供应链的体系和交通运输等配套上依旧保持全球领先。国内果链核心供应商近年也追随苹果纷纷在海外布局，如立讯精密在越南、印度设立子公司，歌尔股份的越南工厂已经运营六年多，领益智造在印度清奈、诺伊达均设有工厂，有利于业绩长期可持续增长。
小结：去年7月美国制裁欧菲光，9月媒体称欧菲光被剔除苹果供应链，随后欧菲光否认。3月16日，欧菲光正式被移除苹果供应链，闻泰科技经过考虑后最终决定收购欧菲光苹果摄像头业务，业内预计闻泰最快在股权交割后4个月内可以对苹果供应前摄像头。2019年以来，苹果逐渐将一部分代工产能从中国转移到印度和部分东南亚国家，立讯、歌尔、领益等国内核心供应商纷纷在海外布局，有利于业绩长期可持续增长。
