市场缩量磨底

我昨天说了这周市场会是关键（详见下周市场进入关键一周），周末负面情绪以及外围市场下跌情况下市场预期降得非常低，扛得住不继续下跌的话，反而可能有修复行情。今天市场走势还是比想象中要强一些的，还有3500多只个股上涨，150多家涨停，不乏赚钱效应。

今天市场创下开年以来最低的成交量，全天只有6700多亿，与外资今天休息也有关系。大家看下面这张图，代表着市场的估值水位。
从目前市场各大指数的估值水位来看，上证50、沪深300跟18年相比属于合理偏低，离历史底部都还有一定的空间。对后市我建议大家尤其要注意回避外资重仓板块和个股。上证50和沪深300这两大指数也是过去外资受偏爱重仓的。目前随着美国加息缩表，中美利率倒挂，美股如果出现持续下跌的情况，对外资来说，美股的吸引力更强，对新兴市场的资金会产生虹吸效应。

反而成长股调整较为彻底，向下的空间不大了。中证500指数18年底估值17倍，现在只有16倍了，很多中小盘个股也已经进入历史极限估值。

一旦市场企稳，我更倾向于选择偏成长的中小盘，估值性价比更高，后面业绩边际反转时弹性也更大，比如科创50、中证500后市的表现会更好。其中最强的我认为当属科创板。随着今年一季报业绩披露完成，科创板21年和22年一季度净利润同比增速分别达76%和62%，增速居A股各板块之首，成长属性再次被确认。科创50近期走势也明显强于主板与创业板，屡屡率先翻红。

经过了近两年的长期下跌后，科创50指数累计跌幅超过50%，大多科创板股票跌幅达到了70%左右，空间上充分调整。估值已经跌到了30倍左右的低位水平，搭配目前60%以上的成长性，风险收益比非常可观，长线投资价值凸显。

并且科创板公司主要为半导体、新能源、生物制药等新兴产业公司，它们都是最能代表中国经济转型的方向，代表了中国的未来。比如说君实生物，我之前也分析过，阴跌了一年多，从200多跌到了40块，然后涨起来也非常快，后面会有更多这样的科创个股走出来。

A股历史上，每次大的制度创新，都会带来暴利机会，而科创板还没走过牛市行情。我预计一旦市场企稳，科创板将很有可能先于大盘发动行情，甚至可能走出13年创业板类似的独立行情。可以做科创50指数基金定投，拉长时间看现在正是最佳入场时机。  

说一个深度思考

就像我之前的文章（详见假如让你再回到18年），回头看大家都知道在熊市里应该买，但实际上每一次熊市都会让市场害怕到怀疑自己，这一次是不是不一样？会不会就一直这么跌下去了？

我也不免有所动摇，我也有遇到看不懂市场走势的时候。过去我们的政策主要指标是经济，是失业率，而这次这两个指标的底线已经被突破。明明数据显示经济已经比20年初全国停摆时还差了，但依然一条道走到底。

过去一个月里，疫情让我们经历了自改革开放以来社会层面最大的分歧。尤其在上海被封许久的人们产生了一些思潮，担心这次货币刺激也失效，防疫政策也失效等等，担心市场可能长期下跌下去，甚至担心长期制度性的问题。我也做了很长时间的深度思考。我并不想无意义的喊着赌国运的灌输鸡汤，而是透过理性分析。

我们过去40年是取得了非常大的成就，可快速的发展至今也并非全无代价。房地产绑架地方财政，工厂污染危害居民健康，黑心业主肆意加盖危房酿成惨案等等正在不断的爆雷出来。

这届zf正是看到这些问题才极力做出纠偏，实施供给侧改革，推行碳中和，反贪扫黑，前两年我们制造业不断升级，高端技术国产替代，可以说是成绩斐然。

公平和效率往往是一体两面，不同时期有不同的侧重而已。稳增长就是保民生，保民生就是最大的利益所在，没有哪届管理层不是这么做的。我国历史上就是在这样左左右右中螺旋前进。

历史上，有很多次，都觉得，这一次不行了。

2005年，中国银行体系实质上已经破产，几乎是经济学家的共识。

2008年，百年一遇的金融危机，市场认为后续将进入通缩的十年，价值投资统统失效。

2012年，柳传志公开表达对企业家生存环境的不满。同时，地产进入下行大周期，很多三四线城市的库存5年也消化不掉。

2018年，股权质押大量爆仓，很多民营企业家一生积累的资产一夜归零，国进民退的讨论吓坏了企业家。中美贸易战，洗洗睡吧论调甚嚣尘上。

每一轮熊市都很困难，可每一次都走出了困境。就最近的一次18年民营制造业的绝望时刻，而仅仅3年后，便崛起一大批如宁德时代、隆基股份这样的万亿千亿新能源巨头。

过去这么多年的发展成就了很多人，也包括那些开国元勋的后代们，一些领导人的后代们，成为了有头有脸的企业家，他们主要的资产与利益都跟中国经济的大势密切相关。他们是最在乎中国的利益的，因为这个利益就是他们自己的利益。

其实只要你相信利益驱动。现在最大的利益就是把中国经济搞好，这是所有人的共同利益所在。现在的老百姓早就不是60年的那种水平了，无论谁要说回到60年前老百姓都不会答应。

过去是泥腿子，现在大家过上了好日子，无论是企业家、精英阶层、政府官员、还是普通老百姓，都知道只有国家经济搞好了才是根本。只有让老百姓过上好日子，企业家们才能有更大的市场，管理层也才能集中力量办好大事。