【华依科技】国产冷试设备先行者，发力新能源测试服务
猫猫喵喵3
2021-12-16 10:06:34
【华依科技】国产冷试设备先行者，发力新能源测试服务
设备业务：新能源与混动测试设备快速增长。公司是国内领先的汽车动力总成智能测试台架供应商，并作为第一起草单位，起草了发动机冷试国家行业标准。公司新能源与混动测试设备快速增长，已获得比亚迪DMI混动发动机和长城DHT混动变速箱共计7500万订单，并在纯电测试设备上为上汽、通用、日产等主流客户供货。
服务业务：今年有望翻倍，盈利能力强。公司测试服务业务专注于新能源领域，通过自建实验室，向客户提供动力总成性能测试、匹配测试、耐久测试等测试服务。公司技术实力强，能够实现1.8-2万转的高速度、加载荷、高耐久的电机测试。目前公司已为NIO、小鹏、长城、吉利汽车提供纯电与混动动力总成系统的测试服务。公司该业务明年收入有望翻倍，且该业务盈利能力较强，毛利率有望在50%以上。
惯性导航：IMU有望上车，切入智能驾驶赛道。公司前瞻布局自动驾驶核心零部件惯性测量单元（IMU），已与上汽集团前瞻技术研究部进行深度合作，相关技术已产生阶段性成果。公司规划建造10万套/年的IMU产能，目前正在与主机厂进行匹配工作，明年有望实现上车。
投资建议：公司是发动机冷试国家行业标准起草者，有望打破国外垄断，实现汽车动力总成测试设备的进口替代。公司新能源测试设备与服务业务快速发展，已为比亚迪、蔚来汽车、长城汽车等优质客户提供测试设备与服务。IMU已与上汽形成深度合作，切入智能驾驶赛道。我们预测公司2021/2022/2023年归母净利润为0.56/0.96/1.35亿元。首次覆盖给予“买入”评级。
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