1月5日相关政策

事件：

12部门印发《提振大宗消费重点消费 促进释放农村消费潜力若干措施》

（以下简称《通知》）

《通知》提出五个方面工作任务：

一是稳定和扩大汽车消费

二是促进家电家具家装消费

三是提振餐饮消费

四是补齐农村消费短板弱项

五是强化政策保障

（整理自中原证券）

投资要点：

1、行业景气向上，白电维持领跑态势。

2、线上旺销带动行业增长，两终端市场量额销况分化明显。

3、上游原材料成本走高，大家电零售价格跟进回升。

行业市场概况：

1. 内销出口持续回暖上升，“双十一”带动线上市场高增速

2. 市场价格平稳波动，消费者产品购买意向改变

投资建议:住宅地产数据回暖，建议关注白电、厨电、智能小家电板块。 

风险提示:行业内竞争格局加剧，上游原材料价格水平波动。

总结：

从行业内各细分板块历史估值比较来看，黑电板块在 2019 年末至 2020 年初大幅高于行业 整体估值的情况下，于2020 年 2 月份断崖式回落，目前处于行业总体平均估值水平。小家电板块估值始终保持强于行业整体，而白电与厨电板块估值情况则围绕行业整体趋势水平波动。

受小家电行业供给端产品换代速度提升的影响，家庭清洁类家电产品需求旺盛，其中吸尘 器、扫地机器人等市场销售情况表现优异。此外，在城镇化增长率水平趋于稳定的背景下，传统冰洗类家行业逐渐将竞争转向中高端市场，由此拉动产品均价提升。同时，干衣机、洗碗机、 集成灶等新概念家电的出现与市场优异表现，加剧了新行业的市场竞争。老牌龙头企业在稳固原行业地位的同时，也开始加入新产业市场的份额竞争。中短期内建议关注小家电、厨电板块， 长期继续关注白电板块。