TCL一季度业绩预告会议纪要20210412
居合
一卖就涨
2021-04-13 07:11:51
TCL 科技一季度业绩预告会议纪要
基本情况：
净利润：30.5-34.2 亿元 上升 10-11 倍，归母：23.2-25.5 亿元，上升 470%-520%。
分拆来看：净利润由三部分构成：TCL 华星+中环股份+产业金融投资；
21Q1 业绩中华星+中环股份合计占比 98%，产业金融投资业务基本没有贡献；
金融投资：Q1 业绩贡献是过去 10 个季度最低的一次，但是全年同比会有稳步增长的。
2020Q1 金融投资这块归母贡献超过 6 个亿。环比 Q4 的 6 个亿也有很大减少。
中环股份：2021Q1 归母 5.4 个亿，28%归 TCL 科技的归母
TCL 华星：大尺寸相比去年有很大幅度增长，产能只有 T7 爬坡，但因价格持续上涨，大尺 寸环比 20Q4 增长超过 50%以上；小尺寸 T3/T4 逐季度攀升，Q1 同比有改善，但是还是有 亏损，环比 20Q4 会有 3 个亿的拖累，全年还是会有好的利润贡献。
从 Q2 开始合并 T10，T7 爬坡加速，业绩增量会比较好。产业金融投资 Q1 基本没贡献，但 是全年会有 20 多个亿的贡献，同比稳定增长。
问答环节：
Q：一季度折旧的具体情况，有新增折旧吗？
A：绝对数来看，今年 T4 一期满产，2021Q1 有一期折旧，今年会有二期、三期的部分折旧； 今年 Q4 和明年 Q1 会有 T7 60K 的折旧；2022 年主要是 T7 60K 往 100K 爬坡的折旧，这块 是所有的新增。2022 年 T2 的折旧会退出（20 多个亿）。整体折旧会有一个向下的趋势，TCL 一直折旧这块比较激进，分 7 年部分有残值部分无残值，所以前期会很大，现在会好很多。
Q：IC 这块比较紧，出货情况这块会受影响吗？
A：驱动 IC 对于 2021Q1 总体产能有影响，但不算太大，整个行业损失 3%-4%出货，对 TCL 会小一些；出货规模面积环比持平，数量方面下降（主要是受大尺寸化的趋势）。驱动 IC 在 未来，我们判断今年年内得到缓解可能性不大，华星驱动 IC 在 Q3 会有好转，主要得益于 和供应商关系紧密。
Q：2022 年营收突破 1000？23 年突破 1300？是基于现阶段价格吗？ A：我们假设每年一般性价格有所下跌，但是公司成本会逐步有改善；主要的增量还是来自 于面积的变化，我们未来几年出货面积的增速会很大，这是另一个原因。
Q：T4 线第一季度折旧量大概是怎样？
A：Q1 对于去年 Q4，我们开始为小米提供折叠屏，叠加原本的三星客户，所以我们 Q1 环 比是比较大改善的，Q1 整体是有 2-3 个亿的亏损，去年 Q4 大概也是亏 2-3 个亿，但是 Q1 是有 T4 折旧影响的，总体看今年 T4 会有盈亏平衡，不拖后腿。
Q：Q2 的净利润率还会提升吗？
A：目前为止上游原材料涨价还没有充分接受，华星 T10 线并表后，从供应链的调整来看， 我们要花一个季度调整供应链，Q2 总体表现会比 T1 T2 弱一些，但是只会影响一个季度。
Q：三方数据的面板价格是准确的吗？
A：面板价格从全行业平均来看，和三方数据趋势一样，涨幅高低点会有误差
Q：电视最近在涨价，这块需求受影响吗？ A：从去年开始就有涨价，各家都有，目前为止我们看到对需求侧没有影响。首先海外电视 价格过去一直不大，中国会有一些波动。
Q：定增募集资金到位要多久
A：证监会审批要 3 个月左右，8、9、10 三个月差不多能拿到批文，后面发行速度会比较快。
Q：金融 20 亿大概怎么拆？
A：我们从上海银行那边每年大概 5-7 个亿贡献；其次产业金融这块比较稳定也有几个亿，
这两块非常稳定。其他我们持有的上市公司大概市值 60 亿左右，这块未来三年我们也会出 售；整体我对金融投资这块业绩稳定增长是非常有信心的。
总结：今年整体经营情况会非常不错，产能在未来三年处于很高的增速阶段，我们未来三年 的营收增长是没有问题的；Q1 业绩 97%-98%来自华星+中环，这个比例 Q4 只有 60%多，今 年后面华星+中环会不断增长。全年金融投资这块也会同比增长。总体业绩我们非常有信心。
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