[招商电新]风电:继续关注板块的机会

1、根据能源局数据，2021年H1国内风电新增并网11GW，今日中电联发布上半年电力供需形势分析与预测，预计全年风电新增并网50GW，即下半年新增40GW，特殊抢装年份过去后，行业需求韧性远超市场预期。

2、下半年40GW希望较大:上半年并网11GW，去年并而未吊15GW+，台计26GW+。调研了解到，下半年零部件企业普遍感觉需求更强，保守预计下半年30GW+，则今年实际并网装机应该为上半年11GW+下半年30GW以上，最终在41GW以上，这应该是比较保守的估计;

3、行业超预期的核心，是2021年正在发生技术大进步，即单机功率大型化，大幅降低风电成本，且这一质变对需求的影响已经很清晰的反映于招标量:2020Q4、2021Q1、2021Q2招标放量分别为16、15、15GW，基本上是历史前三的量;

4、目前行业普遍今年10几倍估值，利润率当前可能是最低点，整机的盈利恢复预计会更快一些;明年行业交货总量应该会有比较大的增长，当前机会值得关注。

5、近期降本继续超过预期，目前最低度电成本最低的风场，估算LCOE为0.098元/度，建成后，这是我国第一个度电成本低于0.1元的项目(陆上+6.25WM风机+4500元建设成本+3400利用小)。

投资建议:

整机:运达股份、明阳智能、金风科技等;

零部件:日月股份、天顺风能、泰胜风能、禾望电气(静默期无建议)。

在原材料价格较高的背景下(主要影响风电场塔筒的成本)，行业降本持续超预期，国内有望建成度电成本低于0.1元的风电项目。