能耗双控制度推动新能源装机增长确定性提升

事件：9月11日国家发改委印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》，提出1）能耗强度降低达到激励目标的地区，则免除消费总量的考核；2）超额完成激励性消纳责任权重的地区，超出最低消纳部分不纳入消费总量考核。

[太阳]能耗强度是核心指标，能耗强度下降达到激励目标，可免除能耗总量考核。双控制度指对能耗强度和总量进行控制，最新政策提出：能耗强度降低达到国家下达激励目标的省，能耗总量在五年规划当期免予考核。说明能耗强度是核心考核指标，需要通过提高能源产出率来降低单位GDP能耗，若下降幅度达到激励目标，则免除能耗总量考核。

[太阳]消纳责任权重与能源总量控制相结合，超最低消纳权重部分不纳入考核。最新双控制度提出：对超额完成激励性消纳责任权重的地区，超出最低消纳部分不纳入能源消费总量考核，相较于十三五期间对新能源的推动作用更大（19年5月版本是超出激励消纳部分不纳入总量考核），各地区可以通过大幅发展光伏风电建设或者进行绿电交易，保证能源供给。

[太阳]推行用能指标市场化交易，增强各省能耗总量的灵活性。各地区在确保完成能耗强度降低的基本目标下，可有偿购买其他地区的总量指标，以扩大本地区的能耗总量。

[太阳]国家严控能源双控指标下，云南、江苏等上半年“双红线”地区或采取限产的方式控制能耗，对市场情绪有一定影响。目前，限产政策仍处于与企业讨论尚未落地，即便落地也是短期影响。双控制度落地后，将可再生能源消纳与双控指标相结合，重视能耗强度下降，本质上刺激和推动光伏风电建设。

[烟花]观点重申：我们预计21年、22年全球装机160-170GW、210-230GW，同增25%、40%！长期看，中国30碳达峰60碳中和，欧盟30年碳减排55%，美国35年无碳电力，开启光伏黄金十年成长。强烈推荐：隆基股份、阳光电源、晶澳科技、锦浪科技、天合光能、固德威、通威股份、福斯特、中信博、福莱特、爱旭股份、林洋能源，关注海优新材、大全新能源、信义光能、晶科能源、阿特斯、捷佳伟创、亚玛顿、赛伍技术、东方日升等。  

[玫瑰]风险提示：政策不及预期，竞争加剧