公司期间费用率为19.87%，同比增加0.3pct，主要原因为管理费用、研发费用增 长较快，其中研发费用为13.06亿元，同比增长35.66%，公司持续加大自主创新能力投入。利润率方面， 毛利率为37%，同比增加0.97pct；ROE为18.22%，同比增加2.14pct，降本增效、运营质量提升进一步推 动公司盈利能力增长。
资产负债表端，合同负债为10.3亿元，较期初大幅增长246%，表明在手订单充足；存货为47.3亿元，较期 初增长69%，其中原材料8.27亿元（+66%）、在产品12.5亿元（+53%）、库存商品26.5亿元 （+80%）。现金流量表端，经营活动现金流净额为20.62亿元，同比增长62.74%，回款显著向好。 关联交易方面，预计2022年向关联方销售商品26.74亿元，相较去年发生额提升37.5%；向关联方采购原材 料6.13亿元，较去年发生额提升25.5%。
新能源汽车或为公司长期发展推动力，2035远景目标剑指全球一流 公司是国内最早介入新能源汽车产业的连接器公司，报告期内新能源汽车业务战略转型加快，全年订货实 现翻番增长，成功定点多个国内外重点车型项目，通过多家国际一流车企供应商审核，业务逐步向优质客 户聚集。新能源汽车中长期成长趋势明确，我们认为公司新能源汽车业务有望迎来快速发展阶段。
通讯与 工业业务结构调整成效初显，经营质量显著提升。未来公司将继续明确“一流”发展愿景，军民品有望持续快 速发展。 开启新一轮募投扩产，持续提升公司行业竞争力 公司于21年12月完成非公开发行股票，募集资金用于华南产业基地项目、基础元器件产业园项目（一 期）、补充流动性。
华南产业基地在地理位置上更接近民品主要市场，有利于形成产业集群效应，有效提 升公司整体产业链的稳定性和行业地位；基础元器件产业园项目（一期）项目针对军品，加强航空、航天 等防务领域高端特种连接器的研制和关键核心技术的攻关。公司提前部产应对，为“十四五”持续较快增长奠 定基础。
盈利预测：预计22-24年净利润分别为26.5/34.5/44亿元，对应PE为34/26/20X，维持“买入”评级。
