金石资源：
1. 作为国内萤石行业龙头企业，年产量50万吨，毛利率50%以上，资源储量2700万吨（占国内单一萤石矿1/4）。
2. 萤石行业格局：毛利率50%以上，利润较高，所以行业比较小散乱，小企业盈利能力都不错。短期内行业格局不会改变，除非政府有政策，对小企业有更多的开采环保能耗等有新的限制。
3. 萤石产能远期目标：5年内达到150万吨（其中原有50万吨产能，80万吨包钢项目，剩下30万吨通过并购整合优质的矿山）
4. 包钢项目情况（预计22-25年每年新增供给20万吨）：全球最大的矿山，175种元素，现在大概有1.3亿吨的伴生萤石，提炼技术比较难，目前提炼后纯度只能做到90%-93%（单一矿纯度能做到96%以上），这个项目做一体化只能赚规模优势的钱，90-93%纯的萤石卖不出高价。现在在布局下游的化工项目，利用低品位的萤石粉做30万吨氢氟酸（萤石出来和氢氟酸项目期间有一年真空期）。
5. 六氟磷酸锂，一期6000吨已经在土建了，预计2023年投产。
6. 萤石下游需求：无机氟化物（氟化盐、电子级氟化物-六氟磷酸锂）、有机氟化物（含氟聚合物-PVDF、ODS替代品-制冷剂、含氟精细化工品）。
7. 利润预测：公司销售产品主要为酸级萤石精粉（60%）、高品位萤石块矿（40%）。为了方便计算，合在一起，平均吨净利在5500元。2022-2023萤石产量65、85万吨，对应净利润3.58、4.67亿元（未考虑其他项目投产）。
8. 投资建议：公司22年净利润对应当前市值（109亿）30倍。核心还是要关注包钢项目的进展情况以及利润贡献情况（包钢项目的难度以及业绩贡献的体量都还是比较大的）。