10月12日，小米官方公众号发布其「一指连」UWB技术产品，成为继iPhone、三星后全球第三家、国内首家启用UWB技术的手机巨头。小米称，其依托UWB技术创新的「一指连」技术，将赋予手机与智能设备空间感知能力，手机指向设备即可一键操控、一指投送，率先实现了革命性的指向交互方式，这也成为UWB技术在智能家居领域的首例应用。

早前在三星手机的开发设想中，UWB技术可能会和三星的智能家居进行结合。此次小米率先将UWB技术应用至其智能家居生态中，充分说明手机厂商已将智能家居领域视为UWB技术应用的重要方向之一。

受此消息影响，国内UWB企业浩云科技(300448.SZ)也受到投资者追捧，当天录得6.62%涨幅。据悉，浩云科技是国内最早布局UWB技术的企业之一，也是国内唯一一家加入FiRa联盟的上市公司，已打造UWB手环、UWB手机、模组、基站、标签等多种可应用于智能家居等消费级应用的产品形态。

2020年公司在UWB技术战略布局上频频取得突破，并通过投资国内UWB芯片设计企业实现了UWB产业链的上游延展，着手打造“芯片+模组+产品+平台+解决方案”的UWB全产业链布局闭环。

浩云科技表示，目前公司UWB技术产品已能实现无感通行、UWB设备间空间感知等智能家居领域所需的应用功能。作为FiRa联盟联盟企业，小米此番率先打开UWB技术的智能家居市场，有望催化其他手机巨头及家居巨头的跟进，并进一步推动包括移动支付、汽车电子、智能商城等诸多UWB消费级应用的市场开拓，为UWB芯片、模组、基站、应用方案带来巨大的市场空间。

物联网平台供应商，掘金百亿 UWB 蓝海市场

事件概述 8 月 26 日公司发布中期业绩报告，2020 年 H1 实现营业收入 1.26 亿元，同比下降 52.3%；归母净利润-0.43 亿元，同比下降 393.8%。 

► Q2 单季接近盈亏平衡，下半年增长有望恢复 2020 年 H1 公司营业收入 1.3 亿元，同比下降 52.3%，其中 Q2 实 现营收 0.82 亿元，同比下降 31%，对比上季度营收的同比下降 70%，降幅明显收窄。上半年受新冠疫情影响，在手订单的验 收、交付延迟导致收款延迟。二季度后国内疫情控制较为稳定， 公司各业务线条陆续复工。Q2 净利润为-0.04 亿元，已接近盈亏 平衡。我们认为公司收入具备明显季节性，上半年利润占比仅 10%。随着国内疫情的逐步控制，我们认为公司下半年增长有望 明显恢复，带动全年业绩增长。 

► 平安城市板块增长稳健，期间费用同比减少 1）分产品看，物联网平台建设及解决方案、物联设备及软件销 售与平安城市运营服务上半年分别实现营收 0.66 亿元、0.24 亿 元、0.31 亿元；同比变化-63%、-53%、3%。平安城市板块受到疫 情影响较小，营收稳健。2）从期间费用看，销售费用上半年 0.30 亿元，同比下降 10%；管理费用 0.28 亿元，同比下降 27%。 主要源于公司受疫情影响许多项目进度滞后，相应费用减少；财 务费用 56.8 万元，同比增长 519%，主要原因在于利息支出增 加；上半年公司研发投入 0.35 亿元，同比下降 6%。此外公司开 发支出上增加了对研发项目软件定义物联网应用平台、物联网智 慧管理平台(IOTMP)、IOTMP 移动端开发阶段的支出。 

► 入股 UWB 上游芯片企业，标杆案例多场景落地 今年 6 月，公司通过投资方式入股了国产 UWB 上游芯片企业，逐 步完善“芯片-模组-产品-平台-应用”的全产业链布局，在全产 业链的组合作用下进一步进行成本控制，以期在引领行业发展的 同时，实现业务快速增长。目前公司的 UWB 产品已经实现了监狱 对服刑人员监控记录、对社区矫正人员轨迹跟踪的场景落地。公 司正在积极探索其他领域如金融、核电、电力行业的应用和落 地。根据物联传媒数据， 2022 年我国 UWB 企业级应用的市场体 量将达到 121.5 亿元，行业高增且仍处蓝海市场，公司具备明显 的先发优势和产品优势，有望持续受益于行业高景气。 

投资建议： 

预计公司 2020-2022 年 EPS 分别为 0.23/0.28/0.35 元，对应 PE 为 46/38/31 倍。考虑到公司物联网平台的发展和 UWB 业务 的放量，给予公司 2020 年 60 倍 PE，对应目标价 14.03 元，股价空间 30%，首次覆盖，给予“增持”评级。 风险提示： 1）宏观经济或下滑的风险。2）UWB 产品应用推广或不及预 期。3）物联网平台研发进度不及预期。4）项目收入延期确认 导致业绩波动。