要点提炼 1、Q1业绩超预期， 净利润再创纪录。

公司Q1实现收入187.56亿美元， 同比+81%, 增长 主要来自汽车交付量增长、 ASP提升和其他业务增长。毛利率29.1%, 同比+779bp。 GAAP净利润33.18亿美元， non-GAAP净利润37.36亿美元。 净利润达到创纪录的33.18亿美元， 去年同期为4.38亿美元。

2、 产销方面， 汽车交付继续保持30万辆以上。

特斯拉Q1交付31 万辆， 同比+68% , 季度交付再创新高；其中 Model 3/Y销售 29.53万辆， 同比+62%。 生产方面， Q4生产30.5万辆， 同比+69%; 其中 Model 3/Y产量29.12万辆， 同比+61%。

3、 全球供应链成为产能增长的主要限制。

美公司交付了第一批拥有 4680内部制造的电池、 单件式前车身铸件和结构电池组的汽车 ， 这是产能增长的一个重要里程碑。虽然第一季度 的每周产量很强劲， 但上海受covid-19疫清影响， 导致工厂和部分供应链暂时关闭。

4、 非汽车业务增长客观， 保险业务或将成为新增长点。

服务和其他业务毛利率仍接近盈亏平衡(-0.6%) f 同比增长的改善是由于强劲的二手车 销售， 以及商品、 特斯拉拥有的碰撞中心和相关服务

的增长，保险业务继续扩大。

目录

经营情况

总体业绩

生产和销售量

汽车产能

非汽车业务 2 未来展望 3Q&A

1 经营清况

1.1 总体业绩

公司Q1 实现收入187.56 亿美元， 同比+81%, 增长主要来自汽车交付量增长、ASP 提升和其他业务增长。毛利率 29.1% , 同比+779bp。

GAAP 净利润 33.18 亿美元， non-GAAP 净利润 37.36 亿美元。净利润达到创纪录的33.18 亿美元， 去年同期为4.38 亿美元。

公司运营收入达到36 亿美（更多实时纪要加微信：  ）元，营业利润率为 19.2%, 大幅增长归因于 2018 年第—季度 4800 万美元的 CEO 奖励。公司运营收入主要受以下几个因素影响：

＋汽车交付量的增长

＋增加了ASP

＋顶住通胀压力，进一步降低单辆车成本

＋降低了基千库存的补偿费用

＋监管信贷销售的增加

－原材料、商品、物流和加速成本上升

－运营费用增加

公司的自由现金流仍然相当强劲，但公司受到与计划生产相关的营运资本的影响。此外公司已将不包括产品融资的债务降至几乎为零。 2022Q1 公司经营性现金流 39.9 5 亿美元， 同比+143% , 自由现金流22.28 亿美元， 同比+660%。现金等价物环比增加了 3 亿美元至 180亿美元， 主要由 22 亿美元的自由现金流推动，部分 被净债务和融资租赁还款的21 亿美元所抵消。到2022 年 Q1 , 公司不包括汽车和能源产品融资的总债务已降至仅不到1 亿美元

生产和销售量

 特斯拉 Q1 交付 31 万辆， 同 比 +68% f 季度交付再创新高；其中 Model 3/Y 销售 29.53 万辆，同比 +62%。生产方面， Q4 生产 30.5 万 辆， 同比+69%; 其中Model 3/ Y 产量 29.12 万辆 ， 同比+61%。

汽车产能

在第—季度，看到了全球供应链、运输、劳动力和其他制造业挑战的延续，限制了全负荷运行工厂的能力。美国： 2022 年 4 月开始从位千德克萨斯州奥斯汀的新工厂交付 ModelY。能涌业务继续受到宏观条件的影响，比汽车业务所受影响更为严重。公司的太阳能存储产品需要芯片供应，新的进口流程影响了公司太阳能系统某些组件的供应， 这反映在公司本季度的太阳能产品销量中。Op-Ex占收入的百分比继续下降，这主要由于更高的收入，更低的基于股票的补偿费用和其他项目。由于公司在运营杠杆方面的持续改进，实现了超过 19%的创纪录的营业利润率。柏林工厂于3 月下旬开始生产，奥 斯汀工厂于4 月初开始生产。

太阳能：第—季度， 太阳能业务减少了48%, 至 48 兆瓦。这种减少是由于在某些太阳能组件上无法控制的进口延迟造成的。太阳能屋顶持续逐年增长，现金和贷款销售几乎占了所有的业务销售。

储能：在第—季度， 储能业务同比增长 90%, 达到 846 兆瓦时， 主要是由强大的电力墙驱动。由于需求仍大大高于产能，收入增长—直受到

持续存在的供应链挑战的限制。我们正在用一个Me ga pac k 工厂提高生产，以满足不断增长的需求。

服务和其他：在第一季度，服务和其他毛利率仍接近盈亏平衡(- 0.6%) 。同比增长的改善是由于强劲的二手车销售，以 及商品、特斯拉拥有的碰撞中心和相关服务的增长。我们的保险业务继续扩大，最近在科罗拉多州，俄勒冈州和弗吉尼亚州推出。在这些州，特斯拉充当了保险承运人，这意味着我们是保险人并承担财务风险。

未来展望

展望未来 Q2,由千与 COVID 相关的停工， 上海的工厂损失了大约—个月的生产量，生产正在以有限的水平恢复，公司正在努力尽快恢复全面生产，这将影响第二季度的总生产和交付量。奥斯汀和柏林的效率会在Q2 起量。我们认为下半年会进—步增长， 50% 的全年增速是可以达到的。第—季度我们在各种困难下达到了19%的销售净利率和最高的交付利润，特别是特斯拉中国的上海工厂，面临很大的挑战，上海工厂已经开始复产， 预计 2022 年要有50%的销量增长， 甚至 60%的增长都是可行的。在柏林，过去三个月工厂在很快的起量，呈现指数级的增长，我很有信心我们的团队会继续保持高数量的交付。我们在进一步优化RobotTaxi, 尝试达到最低的每英里成本， 预计 2024 年会实现量产并成为特斯拉未来的增长引擎。我们在努力让Cybert ruck 明年投产。过去12 个月我们达到了100 万的交付呈， 大目标 2000 万辆已经完成了 5%, 并对可预见的未来几年的增速我们非常有信心。Opt imus Robot项目在未来几年会非常重要， Opt im us Robot 在特斯拉最终会比汽车生产的生意更值钱，还（更多实时纪要加微信：  ）有我们的汽车保险项目，我们希望解决限制我们在电池和太阳能方面进展的零件短缺问题，因此预计电池和太阳能今年也将增长。

3 Q&A

Q:El on 历来提供FSD 时间表的准确性并不理想是否可以与投资者分享相关测试数据？ A:为了解决完全自动驾驶的问题，我们必须解决神经网络和摄像头的问

题使其具有与人类相当的能力，并且将真正超过人类，我认为我们今年会实现这一目标。达到自我评估的最佳方式是加入特斯拉全自动驾驶测试计划， 我们现在有超过100 , 000 人参加了该计划， 我们预计今年将大大扩大这一范围。加入完整的自动驾驶测试计划，并亲自体验注意每个版本的改进速度。我们大约每两周发布—次新版本，你会看到前进两步，后退一步，但总的来说，改进的速度非常决。

Q:上海停产对第二季度的影响有多大？在欧；州本地化 Model 3 的时间表是什么，还是柏林工厂会优先考虑不同的车型？

A确 实失去了很多重要的生产日，上游供应商也面临一些挑战， 许多供应商也失去了很多天的生产。尽管出现了新的问题， 我认为本季度 Gig a 上海的每周产量将创下纪录，第二季度的汽车产量很可能与第一季度相似， 可能会略低。但随后 Q3 和 Q4 将大幅上涨。今年最好的猜测似乎 有可能生产超过一百五十万辆汽车。对于新工厂来说，重要的是要集中精力，并 且减少复杂性和变化， 这就是为什么 Gig a Be rli n 和 Gig a Texas 专注于Model V 的原因。从工厂建成并生产少量车辆到批量生产高质量汽车， 我认为产能爬坡需要 9-12 个月。

Q:原材料风险敞口在给定季度内占销售商品成本的百分比有多少？您如何看待价格上涨与优先考虑未来价格更高的混合车辆？ A鉴 于我们本季度的盈利能力创下历史新高， 我们似乎对提高汽车价格是不合理的。涨价的原因是我们有—个很长的交付周期，有—些车型甚至需要等到明年， 所以我们现在的定价已经预期了未来 6-12 个月的物

流和生产成本的上涨。有不同的原材料风险敞口计算方式，我认为我们的成本结构有 10-15%是来自原材料上的， 我们经历了费用和原材料的上涨，第二季度也有一些上涨，但这不会直接影响到我们，我们跟供应商有一些协议，合同到期重新谈的时候才会影响，所以有一个时间差，我认为我们的定价会在当原材料涨价影响到我们的时候已经可以起到传导作用。我们正在仔细研究包括镶和磷酸铁的所有原材料，并试图弄清楚如何加快实现世界向可持续发展转型所需的原材料总量。

Q:为什么特斯拉继续在各州的基础上与经销商法作斗争，而不是将其纳入联邦制？另外， 为什么特斯拉不 在其车辆中使用800 伏架构？有哪些优点或缺点？

A:我们希望有联邦立法，允许在所有州进行直接销售。但是我们还没有看到国会愿意颁布这种凌驾于各种州法律之上的法律因此我们必须逐州地与它作斗争。800V 平台要具体情况来分析， 有利有弊， 对于某些小车型不适用。单车成本可降低100 美元左右， 但是需要大量的车的生产才可以

Q:目前的 4680 在预期续航里程增加和单位耗电方面的表现与设定的预期相比如何？ A:我们在稳定地进步。我们的首要目标是起量，起量后未来会考虑采用新的材料技术， 4 680 的结构性组合 将在今年晚些时候与最佳替代品竞争，并 且我们认为明年性能将超过最佳替代品。我们在 Ca pex 的设施省了大量的资本支出和人工成本。

Q:特斯拉计划如何确保所需的原材料扩展到极端尺寸？ A:这取决千极端尺寸意味着什么， 如果你看500 万 ， 1000 万， 2000 万辆汽车的水平，你真的必须分析宏观经济，你需要的锤，镶，磷酸铁，石墨分离器电解质吨位是多少。现在我们认为开采和精炼锤似乎是一个限制因素，它肯定是造成销售成本增长的原因尽管对于那些不完全了解这—点的人来说，令里离子电池中锤的实际含呈可能约为电池的 2%或 3%。我们也在回收， 我们现在每周回收50 吨电池，未 来会扩大到150吨每周，所有这些回收材料都直接回到我们的资支出供应链中。我们把铝，从铸造机和浇口出来的废料放回熔炉，还在回收汽车轮軗，去用于我们的铝制车身。

Q:预计柏林和奥斯汀相对于上海的增长率是多少？是否能够利用从上海学到的工艺流程，或者（更多实时纪要加微信：  ）新工厂的流程是否大不相同？

A拍 林和奥斯汀的生产速度比上海快，因 为我们学到了 很多东西， 而且我们基本上有经验丰富的团队， 做了很多工作来简化Model V 的生产过程。我们还因为结构 性和铸造 性减少了约 30% 的机器人， 车身车间规模相对于制造汽车的标准方式减少了60%以上，这应该会让我们在德克萨斯州和柏林获得更快的起量。

Q:Elo n 提到未来主义的无人驾驶 Ro b o t axi 车辆正在计划中， 我们什么时候可以期待有关产品供应的更多细节？

A如 果我们明年为 Ro b o t axi 举办一次产品活动， 我们将致力于更详细地介绍， 但我们的目标是在2024 年量产。

Q:弗里蒙特和德克萨斯州Gig a 目前 4680 销售产星是多少？

A拍 林现在是在用2170 , 今年可能会转去4680 , 可能在Q3、 Q4 开始量产。4680 对我们 150 万辆车的生产不是个风险， 但明年 4680 的起量对车的交付可能会是挑战。随着中国疫清停摆，以及我们在第四季度和第—季度遇到的半导体瓶颈，我们目前有相当大的电池库存，还有多余的电池来支持2022 年的产量目标。

Q:本季度 Q1 成本改善的一些驱动因素是什么？

A:上海生产的汽车确实比弗里蒙特生产的汽车具有更低的成本结构。因此随着我们的汽车组合转向上海，平均成本会受到积极影响。我们也看到弗里蒙特的制造效率取得了一些进展， 特别是在S 和 X 方面。第 4 季度我们有大量的加速。

Q:Model 3 的最初目 标之—是拥有—款对大部分市场来说都负担得起的电动汽车，我们知道现在的价格要高得多，只是考虑到供应限制，所有其他制造商的价格都更高。我们知道，您正在与通货膨胀作斗争，其中

—些需要转嫁到车辆的价格中。但考虑到随着时间的推移使电动汽车更广泛地提供给大众的长期目标，您如何看待价格随时间的变化？

A:我们绝对想让电动汽车尽可能便宜。这是非常困难的，通货膨胀率处于 40 或 so 年来的最高水平， 我认为官方数据实际上低估了通货膨胀的

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真实程度而且这种通货膨胀似乎至少在今年剩余时间里可能会持续下去。当我们与供应商交谈时，供应商面临着巨大的成本压力，在某些清况下， 我们看到供应商要求从去年到今年年底将零件成本提高 20%至 30%,这就是为什么我们提高价格而且在某些情况下，我们的订单会发出一年或更长时间，那么我们必须预测这些成本增加。但我认为，特别是有了Robot axi 和自动驾驶， 我们最终将为消费者提供迄今为止他们经历过的最低的每英里运输成本。

Q: 我想问关于自由现金流，你们未来十年可能有五六干亿的现金，你打算干什么呢？

A: 如果通货膨胀持续疯狂的话，可能以后五六干亿和现在两百亿差不多，我们会看看十年后五干亿可以买什么，可能会少很多，这看起来不是很多钱。我们会一步一步来，我们有投资现在在发生，比如奥斯汀和柏林工厂的起量， 还有 robot axi 和 optimist robot。

Q: 首先间下cy bertruck , 他和普通皮卡相比需要多少零部件？然后内华达工厂会有扩产吗？

A: 我们的设计和结构比传统皮卡要简单很多，我觉得不考虑电芯的话， 我们的零部件少 20%- 30% 。我们会考虑内华达扩产， 但大部分的量还是会在奥斯汀．

Q:中国以外的其他工厂在多大程度上与我们可能在中国遇到的任何进—步的上游供应瓶颈隔离开来？

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A如 果疫清继续下去的 话， 这将影响其他地方的生产。但所有迹象都表明，上海已经以相当高的水平恢复了生产，因此我们认为这没什么大不了的。

Q:原材料供应能以多快的速度建立起来？您认为我们什么时候会看到锤短缺或镖短缺？是否有足够的时间来建立这种采矿能力？你能多快地切换到像LFP — 样的镶问题？

A:上个季度我们有—（更多实时纪要加微信：  ）半的产品是

LFP, 这表明我们能够快速对原材料问题做出反应。正极灵活性是我们的目标，我们可以改变正极化学成分。我们要锁定矿的产能，以及在大的规模下的生产。一些资源只是从地上取石头，精炼是更有趣的一部。锤的话行业是1- 2 年的扩产周期， 今年和明年行业会有很多新上的项目出来。

Q:公司向非特斯拉车主开放美国的充电网络方面进展如何？

A:我们确实计划在世界各地提供第三方车辆访间，而不仅仅是在我们最初的试点欧洲。我们正在北美开发解决方案，由于我们的连接器与其他连接器不同有点问题，但我们正朝着这个方向前进。