硅料本周报价持稳，为近期以来首次止涨。 4月国内光伏装机3.67GW，环比+56%，其中地面电站1.1GW，逐步开始放量。6月份硅料价格有望迎来回 落，带动组件价格回落，下半年地面电站有望迎来大面积开工，重点推荐最受益于地面电站放量的中信 博。 

量：预计全年固定7GW，跟踪7GW（国内3，海外4）。 季度拆分：预计Q1-Q4跟踪支架出货分别为0.7/1.2/2.2/2.9GW，均价0.51/0.48/0.47/0.46元/W，对应毛利 率9.8%/11.5%/12.8%/15.9%。全年总销量约7GW，单瓦净利2.7毛，对应净利润1.92亿。 预计Q1-Q4固定支架出货分别为0.5/1/2.5/3GW，均价0.27/0.26/0.25/0.24元/W，对应毛利率 3.7%/7.7%/8%/8.3%。全年总销量约7GW，单瓦净利3分，对应净利润0.19亿元。 

BIPV：预计全年营收6.5亿，净利率6%，约0.33亿净利润。 

盈利预测：预计22年跟踪1.85亿+固定0.19亿+BIPV 0.39亿，考虑股权激励费用0.44亿，全年净利润约 2.06亿元，对应PE 46X。 往23年看，预计跟踪14GW，按15.9%毛利率计算，单瓦净利约3.6毛，固定7GW，单瓦净利约5分， 14*0.36+7*0.05+BIPV约0.9=6.29亿，考虑股权激励费用0.37亿，全年净利润约5.92亿，对应PE 16X