1）1月16日公司发布2020年业绩预告，全年归属于上市公司股东的净利润预计为20-25亿元，比上年同期增长8.61%至35.76%，基本每股收益为0.43元/股–0.54元/股。根据业绩预告计算，2020年Q4，公司归母净利润为7.6-12.6亿元。

2）1月4日公司改名完成，从华峰氨纶改为华峰化学。2019年华峰氨纶公司以120亿元收购华峰集团旗下专业从事聚氨酯原液、聚酯多元醇和己二酸研发、生产和销售的子公司华峰新材，公司实现了从氨纶业务向聚氨酯产业链业务的整合延伸。截至目前，公司拥有氨纶产能18.5万吨/年，己二酸产能74万吨/年，聚氨酯原液42万吨/年，市场占有率分别达25%以上、40%以上、60%以上。

3）分块业务介绍：

1、氨纶业务：国内氨纶行业投产周期接近尾声，21-22年投产确定性较强的仅新乡化纤、华峰化学两家龙头企业，凭借自身成本优势逆势扩产，行业供给格局将大幅改善，行业集中度将进一步提高。2021年公司预计将再新增一套4万吨/年装置投产，远期规划实现40万吨/年氨纶产能。

受益于纺织服装需求刺激，氨纶产品于今年10月触底回升，根据我们测算，当前氨纶原材料价差已扩大至19540元/吨，较上月提升4560元/吨，较去年同期提升5320元/吨。当前华峰氨纶拥有18.5万吨产能，按照每个季度4-5万吨的氨纶销量，氨纶价差每增加5000元，华峰单季度氨纶税后利润将增加1.5-2亿元。

2、己二酸业务：规模方面，公司现有己二酸产能74万吨，公司己二酸产量全国第一，根据公司未来规划，己二酸产能将提升至115万吨，届时公司产能将超越巴斯夫成为全球第一。

在油价压制下，当前己二酸价格历史分位仅为11%，价格仍处历史底部，华峰氨纶业绩弹性大。根据国家统计局数据，截至2020年11月30日，己二酸价格为7950元/吨，今年以来的年底均价仅为6724元/吨，当前己二酸价格仍处于历史底部。未来可降解塑料的推广以及PA66的技术突破都将拉动己二酸的需求，己二酸产品价格存在巨大提升空间。根据券商的计算，在当前情况下，假设华峰氨纶己二酸外售30-40万吨，己二酸价格每提升1000元/吨，公司将增厚税后净利润2.25-3亿元，望充分受益于油价上行、需求提升带来的景气上行。

3、聚氨酯原液业务：公司是鞋底原液产能最大企业，根据公司公告，2018年中国地区聚氨酯鞋底原液生产企业总产能约117万吨/年，生产厂家主要分布在浙江，江苏，山东，福建等地，其中产能最大的厂家是华峰新材，拥有鞋底原液产能42万吨。2018年国内鞋底原液累计产量约53.6万吨，其中华峰新材产量达33.6万吨，其聚氨酯鞋底原液国内市场份额达到63%。

子公司华峰新材拥有的“聚峰”商标为中国驰名商标，下游客户包括耐克、阿迪达斯、斯凯奇、李宁等世界著名运动产品制造企业，都直接或间接使用公司产品，公司鞋底原液具备较强的品牌力。

公司聚氨酯新材料20万吨扩能改造项目将再增加公司聚酯多元醇和聚氨酯原液产能各10万吨。

部分资料来源于长城证券