新日股份和宁德时代合作发布会（锂电化、智能化）要点：

宁德时代同步开发历时半年，开发三款电池，分别为48V 20Ah、60V 20Ah、109V 92Ah，特点如下：

1、采用磷酸铁锂材料，相比市面上三元、锰酸锂体系更安全，热失控温度高于800摄氏度，产品使用更安全；

2、更长寿命，运用汽车电池长寿命技术，质保五年，相比市面上2-3年质保（实际可能一年多就衰减），翻倍；

3、更宽温域，运用-20摄氏度充电技术，可在极寒温度充电，同时耐高温60度以上，相比市面产品拥有更宽温域，续驶里程更长，充电时间更短；

4、智能控制，运用车规级bms算法，自主核心算法，电量显示更准确，智能充电更高效，日常使用更安全；

新日股份逻辑梳理：

1、行业情况：伴随“新国标”逐步执行，电动两轮车2020年迎来高增长，19年销量2700万，20年预计销量4200万，预计21-22年分别为4700、5200万，市场总体处于较高增长态势，增长主要逻辑：“新国标”执行，进入替换周期，部分城市强制换成新国标（当前3亿保有量，活跃超标车约1.3亿辆，预计3年内存在超过8000万的更替需求）。目前2020年出现激增情况已经开始验证逻辑，同时21-22年行业处于上升趋势确定性很强，赛道快速扩张助力整个行业top10位置的玩家份额提升+利润率转好。行业景气度高，3年维度持乐观态度。

2、新日情况介绍：19年170万销量，20年接近300万，在行业激增+美团TO B共享业务仍然走量的背景下，公司8月发了定增方案补充产能，对于增长需求可见一斑，预计21-22年出货量分别达到500万（预计TO B贡献150万）和700万，高增长开启。

3、业绩端：20年1亿左右（甩掉包袱为主），21-22年董事长指引在2.5亿和5亿，对应当前市值43亿，PE估值在17倍和8倍。比较便宜，隐含着22年规模效应+费用投放有所缩减的假设。拿长1年（到21年末），看到22年PE给到20倍，则有150%的增长空间，核心看21年逐个季度的销量和业绩爬坡。

21年董事长给的指引不高，主要是费用投放（渠道扩张），理论上21年收入做到100亿，利润应该有3.3亿。所以22年费用投放阶段性结束的话，5个亿合理（140亿收入）。

4、强催化即将落地：电池头部玩家宁德时代近期进入该行业，目标为二轮车行业60GWh的电池市场，扶持合作核心对象为新日，两者将在技术、产业链、渠道方面展开合作，市场目前没有认知。宁德在锂电领域具备强大产品能力，开拓电动两轮车市场为降维打击，综合成本相比对手处于较低水平，有宁德合作与背书，预计新日产品竞争力将会有大幅提升。同时伴随公司重新回到扩张轨道，今年的新日就是去年的雅迪，具有十倍级别的市值提升空间。