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分享嘉宾：@尼摩232 @大牛股研究
公社ID：尼摩232
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新冠疫情爆发迄今已经两年多了，人类的生活至今也没有恢复疫情前的正常状态，疫情还要持续多久？要回答这个问题，需要了解：新冠病毒的特点；我们有哪些手段应对新冠病毒；这些手段的有效性如何。2、变种快，2年多至少流行了6种不同的主流毒株，并且传染率越来越高；3、能够人传动物，动物传人；也能人传物，物传人；低温下活性高，能够借助冷链传播；很有可能气溶胶传播；4、抗体在人体内维持的时间较短，大概在半年左右，人能够反复感染；5、无法预测变异方向，无法保证一定是往毒性降低的方向演化；2、疫苗（灭活、重组蛋白、MRNA等），问题：对奥密克戎有效性大幅降低；3、检测工具（核酸、抗原等），问题：检出时间较长或者准确性不够；4、特效药（Paxlovid；阿兹夫定等），问题：贵、产能不够、临床使用时间较短；结论：我们已经掌握的武器还不够先进，或者还不够普及，不足以战胜新冠尤其是奥密克戎。2、研发出能够超快速甚至即时并且准确检测出新冠阳性的检测方式，并大规模应用；3、研发出能够大幅降低重症率和死亡率的特效药，并大规模应用；4、研发出能够迅速降低病毒载量，阻断病毒传播的特效药，并大规模应用；5、建立起能够通过人脸识别、大数据、人工智能等手段识别、筛查风险人群，并及时进行动态管控的系统；6、建立起科学预测疫情发展态势的系统，变被动防御为主动防御；结论：以上的任何一项难度都特别高。比如前4项，不仅要长时间的研发，还要针对各种毒株做临床试验，每取得一点进展，可能都会面临着病毒新的变异。因此从这个角度来推断，我们在未来两三年甚至更长时间，可能还需要跟新冠病毒长期共存。1、英科医疗：手套，涨幅：1年20倍（从20年1月开始计算）；2、九安医疗：抗原检测，涨幅：5个月15倍（从21年11月开始计算）；3、雅本化学：口服特效药，涨幅：2个月接近5倍（从21年12月开始计算）；4、拓新药业：口服特效药，涨幅：5个月接近7倍（从21年11月开始计算）。结论：在因为疫情的影响大盘表现低迷的时期，抗疫板块牛股因为其基本面的巨大变化，业绩的爆发性增长，资金的高度认可在很短的时间实现了股价5倍以上的突破，是兼顾防守和进攻的投资选项1、抗原检测成为长逻辑，业绩不是昙花一现，能够给出更高估值；2、新冠疫苗需要序贯接种，MRNA，重组蛋白等疫苗持续研发并投入市场，会推动相关公司价值重估；3、特效药能最大限度减少新冠对人类社会影响，成为人类战胜新冠的关键一环；明星特效药将催生巨大的市场空间，带动相关公司价值重估；关键词：抗原检测、国产MRNA疫苗、国产口服特效药、阿兹夫定。相关公司：九安医疗、沃森生物、奥翔药业、华润双鹤、拓新药业、国药股份等。1、阿兹夫定的药理特点是既能抑制新冠病毒，也能在胸腺三磷酸化抗病毒，有益于免疫，属于标本兼治，防控结合；2、阿兹夫定口服用药3-4天核酸转阴，转阴速度快；3、阿兹夫定的用药时间6-7天，平均9天出院（辉瑞Paxlovid的用药时间是5天）；5、多日用其它药物无效的病人同样有效（这一点很强大）；阿兹夫定三期临床实验已经完成，已经在报药审中心（CDE）审批，有望在近期获批，成为第一款真正自主可控的国产口服新冠特效药；阿兹夫定用量小，药效好，重症和轻症都适用；标本兼治，防控结合，已经在很多地方投入预防使用，需求有望达到十亿量级，成为我们抗击新冠的杀手锏。阿兹夫定药品发明人是常俊标，制剂的专利拥有者是非上市公司真实生物。目前已知参与药品生产环节的公司有真实生物、协和药厂、拓新药业、奥翔药业、华润双鹤五家公司。其中上市公司主要是拓新药业、华润双鹤、奥翔药业三家，简称“阿兹夫定三杰”。1、拓新药业：深度绑定真实生物，现有原料药产能几百公斤，还有5吨原料药在扩产流程中；2、华润双鹤：国家队，基本确认参与制剂生产，有药品流通传闻，尚未得到验证（另一家流通传闻对象是国药股份）；3、奥翔药业：原料药和制剂生产均参与，原料药产能较大，可能在一个月2吨左右（需验证）重点提示：网络上有很多版本的谣言，大家一定要尽量采信官方渠道或者正规渠道的信息，谨防被小黑文割韭菜。新冠疫情对我们每一个人的生活、工作和学习影响巨大，对全中国和全世界都影响巨大，是过去两年多最大的全球性事件，并且还将持续很长时间；当前经济下滑，股市低迷，破局的关键在于解决新冠威胁，而能够为战胜新冠做出关键性贡献的公司，将有望像九安一样迎来业绩的快速爆发和公司的价值重估。A：九安医疗业绩单季度150亿，全年的话接近300亿或者250亿到300亿是很有机会的。我觉得检测股至少不会比手套股差吧，而且检测板块九安医疗是pe给的最低的，不到2。Q：怎么看阿兹夫定的市场空间，原料药这一块能分到多少蛋糕？A：供应链现在做原料药的就两家。一个是拓新药业，一个是奥翔药业。拓新药业在产的有几百公斤产能，在扩的有五吨产能。奥祥药业每个月有2吨的产能，加起来大致相当于30吨的总产能，对应8亿多疗程。按照之前真实生物的专家透露出来的原料药的价格，大致在150万-40万1公斤这个区间。150万应该是拓新药业在实验室阶段的价格，大规模生产后的价格可以降到40万一公斤，对应奥翔的年产能就是96亿的销售收入。如果按照毛利率来估算的话，假设50%的毛利率对应的就是48亿的毛利增量。如果早期由于供应并不是很充足，需求很大的情况下。能不能降到40万一公斤要打一个问号，所以价格有可能是40万到150万的中间值。制剂一片利润在一毛多到两毛多这个区间，假设一个疗程是35片，一毛一片，那么一个疗程就是三块五，假设8亿多疗程，带来的大概就是三四十亿左右的业绩增量。所以原料药加上制剂应该给产业链带来100多亿的价值增量，利润可能会打一个折扣，如果要细分的话，可能奥翔会分到比较多的利润，因为他既参加制剂，也参加原料药，并且原料药是最主要的供应商。华润可能也会分到比较多的制剂产能，协和和真实不上市，这两个可以不用考虑，拓新相对来讲可能会比前面的几家小一些。Q：现有的制剂产能是多大？双鹤现有能够做的制剂产能有没有了解？ A：真实生物和协和药厂的产能是不够的，所以才引入奥祥和华润双鹤来做制剂。奥祥去年新建的厂大致可以生产1亿多疗程，40多万片，并且引入华润还是不够，所以希望引入第五家第六家制剂厂，那就意味着华润的产能应该不会超过5亿，真实和协和加起来可能也不会超过1亿，华润的量级可能在1亿到3亿之间。A：不同的制剂利润是不一样的，阿兹夫定是多少只能通过以前的制剂去参考去推测，不能完全肯定。还有一个算法可以大概测算整个阿兹夫定会带来多大的市场，假设阿兹夫定是一个10亿量级的药，每个疗程价格在900到300之间，假设只有300，10亿量级就是3000亿的市场规模。假设3000亿里面有20%给到从生产到流通所有的环节，对应的就是600亿的总利润，假设生产环节吃到了400亿，如果由五家公司去分每家也能分到80亿，这基本上跟刚刚前面分析奥翔的利润是接近的。Q：拓新还有多大的空间？奥翔电话会议感觉有一定吹的成分，老板先减持再定增感觉是一个玩资本的高手，会得到大资金的认可吗？A：拓新排位相对靠后的一个原因就是它生产的原料药产能是不够的，扩产也需要时间，业绩马上兑现的可能性比较小。就算是兑现了五吨原料药，按照1吨4亿来算就20亿的收入增量，这部分对它的业绩增加值是相对比较少的，所以拓新在这三支里面性价比我认为不是最好的。奥翔的减持至少有50%以上是通过大宗减持的，只有2%多可能是需要通过竞价交易来减持的，相对于目前的成交规模来讲，每天的换手就不算有很强的杀伤力。电话会议中多次提到了跟工信部签了保密协议，这个是不好乱讲的，所以这个事情的真实性我是表示认可的。假设它的利润增量是40个亿，那么给10pe我觉得是不过分的，这部分就会给公司增加400亿的市值。增发那点钱对他来讲根本无关紧要，我觉得不是问题。Q：引入其他制剂厂家的情况下，阿兹夫定这三家的空间会不会缩小？A：制剂和原料药是不一样的，原料药没有说引入其他厂家，一直就只有两家，原料药的生产20步反应，60吨起始物料只生产出一吨，中间有一系列的反应是比较复杂的，难度很高，需要大量的设备厂房等等，这些条件和门槛能让很多企业花很长的时间才能准备好。所以竞争格局我觉得半年之内不用太担心。Q：网上说阿兹夫定测试是针对德尔塔不是针对奥密克戎，这个说法是否准确？是否有将奥密克戎的测试数据纳入揭盲数据的预期？如果揭盲之后数据公示出来仅仅针对德尔塔，那么这个药物治疗的适应性和范围会有多大的空间，有没有受限的可能性？A：从中国来讲，三期临床的时间应该就已经有奥密克戎了。但是三期数据没有出来，谁都没有办法去断定这里面有多大比例是奥密克戎。据我的了解揭盲应该很早就完成了，但是针对奥密克戎又增加了一些入组病人数，之前看过的资料说三期临床有很大一部分就是奥密克戎。当然这只是我自己的推测。蒋建东院士能够在那么高级别的会议上去专门讲这个药，就意味着揭盲是成功的，应该对奥密克戎有效。它的药理学原理是标本兼治的，一方面针对病毒抑制活性，另外一方面针对人体有益于免疫力提高，这是它最好的地方。阿兹夫定是已经获批的可以用来治疗艾滋病的药，安全性是得到验证的，国家已经认可了，副作用非常小。这也是为什么蒋院士说可以用来预防的原因。阿兹夫定现在应该已经在推进针对轻症的大量数据和针对奥密克戎密接人群的测试，这是之前真实生物专家提到过的。这一轮测试主要的终点应该就是病毒载量，病毒载量降低到一定程度就完全失去了传染性。这也是为什么阿兹夫定是有助于我们国家战胜新冠疫情的主要原因，因为它对降低传染性迅速转阴特别有效。Q：从现有信息来分析，拓新应该比奥翔更占优势，而且真实生物原料药中间体的专利本身属于拓新，奥翔如果要设计生产的话是不是涉及到授权费用？A：我不否认拓新是明面上跟真实生物走的最近，最确定性受益的。但是目前阶段拓新药业只有几百公斤的原料药，五吨原料药的产能还在路上，而奥翔已经具备了产能，只需要变更制剂生产原料药的供应商，这个流程走完就可以开始生产了。现在产能很关键，扩产有很长的申请流程，还有工厂建设实施的流程。不好说未来是不是拓新会比奥翔更多，但是现阶段奥翔是大于拓新的。关于专利费用问题，奥翔可能有自己的生产工艺，绕开拓新的生产工艺就可以了。
用户ID：大牛股研究
（以下观点仅代表发言人观点，不代表韭菜公社观点，个股行业有风险，请谨慎投资。）
一、资本市场的现状
投机炒作氛围浓厚，价值投资嘲笑冷落，AH股价差离谱，部分A股估值泡沫很大。看下AH溢价就明白了，特别是证券股，整体高估不止一倍。这说明A股的证券股还要调整或者H股要大涨。
二、过去的十倍大牛股的共性：行业大发展，也是行业的龙头。
1、房地的大牛，2012年-2018年的万科，从1元涨到38元。2018年-2022年四年赚1000亿，股价下跌了。
2、涨价的消费大牛板块高端白酒。如茅台，五粮从2015年-2020年。
3、2020-2021年的光伏新秀上机数控从16到358元。硅片龙头中环股份也是十倍股
4、高速需求的国产设备股。
半导体设备，大发展的设备股龙头北方华创，从20多元到400多元，20倍涨幅；光伏电池片设备龙头迈为从50元到500元，也没到两年时间。光伏多晶硅料设备，也是十倍股。
5、新能源车产业，整车的特斯拉，国产的比亚迪，电池宁德时代，电池材料都是十倍股。
三、2020年研发的翻倍潜力大牛股
四、2022年的翻倍潜力牛股，两只达到了翻倍
还有两只短线送出的002207，600077翻倍了，现在又跌回来了。
五、未来的翻倍潜力股会在新能源车的锂矿股中批量出现，理由如下：
第一、特斯拉一季度每车赚七万元，比亚迪定了150万的目标，新能车会高速发展；
第二、光伏的发电成本再降，光伏的大发展，储能电池的增速也会超预期；
第三、锂矿的十倍涨价，而且未来几年都处于供需紧平衡，这刚好给涨十倍带来了充足时间；
第四、锂矿股2021年业绩是五倍增长，2022年平均也有五倍增长。
第五、市场上像锂矿这样确定性+成长性+低估值的标的不多。光伏的龙头阳光电源还是60倍的估值，隆基也是30倍的估值。电池宁德是30倍的估值，正负极都是10多倍的估值。
具体标的及理由：
你看到什么股会翻倍了吗。若个位数估值的且高成长的锂矿不涨，则A股其他高估值的股还要跌很多很多。今天108只跌板，估值都是锂矿股的几倍。
锂矿股包括但不限于西藏城投、川能动力、西藏矿业、藏格矿业、融捷股份、天华超净、永兴材料、西藏珠峰、盐湖股份、盛新锂能、科达制造、天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团、江特电机、中矿资源、华友钴业、金圆股份、紫金矿业、天铁股份、鞍重股份、金银河等。
六、问答
Q：如果锂矿都会翻倍，那会不会是带动整个上下游啊产业链都会有机会呢？
A：新能源车的产业链是被错杀的产业链，但制造设备行业产能扩张快壁垒低，所以卡脖子环节在锂矿和整车的技术环节。
1）下游整车现在虽然200倍估值，比如说以比亚迪为例，现在好像是7000亿的市值吧，我给他估一万八千亿，那也会去翻倍倍。
2）但锂电池的设备呢，因为原先就给他了一个高估值。现在对应的估值都有二三十倍吧。
3）那这个锂矿/电解液/电解质公司比如融捷股份、天赐材料、石大胜华等如果按产能利润折算下来，大部分估值在十倍以下了，甚至两三倍。
Q：关于锂矿、碳酸锂价格的判断？
A：这个关于锂矿的价格。我引用，中央电视台郑院士，4月18号在一个大讲堂，他讲了一句话：2015年以后碳酸锂会更紧缺。
1）产能扩张不及预期：那我们看到的报道是，2025年可能是新开的矿就会生产出来，开矿的一个进度远不及预期，比如，融捷股份开矿五年了现在5000吨的产能都没有。盐湖股份跟比亚迪合作了五年了搞盐湖提锂，现在中试线都没建好。西藏矿业，十年过去了，只能生产50%的含量的碳酸锂，一年不到1万吨。
2）有提炼技术，但受到环保等限制：但是从矿石当中提炼的技术，中国是有的。所以江西的锂云母是150吨矿才产一吨碳酸锂，但要产149吨的矿渣，所以还受到环保等限制。
3）全球供需依然失衡：再举个例子，现在全球的产能碳三磷是60万吨到70万吨。那给新能源车全部给给新能源车，也就1200万辆。特斯拉说它一年要生产2000万辆，那他一年就需要一百万吨。所以，下游需求还是很大的，这里我们就要走一步看一步。
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