近期，各省份陆续推出能耗管控政策，市场担心限电政策可能对医药制造企业，尤其是CXO及API公司的生产经营带来扰动。
机构梳理了重点CXO及API公司生产厂区的地理分布，及相应省份、区域的环保、限电政策，结合政策导向和草根调研，分析“限电”政策对CXO及API板块影响的影响。

厂区分布梳理：
药明康德（合全药业）：4个厂区，2个上海、2个江苏
凯莱英：3个厂区，天津、辽宁和吉林
博腾股份：3个厂区，重庆、江西及湖北
九洲药业：4个厂区，2个浙江、2个江苏
药石科技：2个厂区，1个浙江，1个山东
朗华制药（维亚生物）：1个厂区，位于浙江省
普洛药业：7个厂区，4个浙江，2个山东，1个安徽
天宇股份：5个厂区，4个浙江，1个山东
奥翔药业：1个厂区，浙江
美诺华：4个厂区，2个浙江，2个安徽

影响：
1. CXO、API不受影响：根据重点公司分布的省市政策，大部分政策针对的对象为高耗能、高污染型企业（控制标准如耗煤量、单位能耗等），大部分CXO及API公司暂不在调控范围。
2. 潜在影响的表现形式：大部分区域不采用简单粗暴的“断电”政策，部分区域采用“阶梯用电”收费制，即生产经营行为不会受到影响，但能耗不达标或超额用电的企业生产成本可能阶段性提升。

对冲变量：
1. 绿色化学、连续流生产工艺等很重要；当下阶段在环保、绿色工艺、低能耗设备等领域投资多的CXO及API公司，中长期更受益；
2. 厂区分散化的地理分布，也可能分散潜在的区域生产扰动；
3. CXO及API公司的单位能耗、单位产出等指标可能对中长期可持续发展的意义更大。