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【广发电子许兴军团队】服务器产业链捷报频传，内存接口芯片行业

五一路牛仔

航行五百年的公社达人

2022-03-16 21:07:02

【广发电子许兴军团队】服务器产业链捷报频传，内存接口芯片行业景气度不断推高，持续推荐澜起科技&聚辰股份。

总结内存接口芯片产业链内最新财务数据和电话会指引，我们看到DDR5渗透不断推高行业景气度。

🌹产业链内景气度推高
【澜起】：22年1-2月实现营收约6.2亿元，同比增长211%左右；实现归母净利润约2.2亿元，同比增长157%左右。
【信骅】：22年1-2月营收YoY+46.6%（21年1-2月累计营收同比增长3.3%），服务器景气度持续回升。
【Rambus】：21Q4业绩超预期。21Q4达到4500万美元QoQ +23% ，超上季指引中值（4300万元）。同时公司22Q1指引QoQ -4.4% ~ 8.9%。并预计DDR5需求在2023H2超DDR4（渗透率50%）。
【美光】：预计2022财报年DDR5渗透率达20%；DDR5先在PC端起量；2022H2 DDR5会出现强劲增长。
【海力士】：预计2022H2随着支持DDR5 CPU被采用，高规格服务器需求将会增加；预计2022年服务器DRAM的需求增长20%；预计2022年年底，DDR5渗透率在20%上下。

🌹澜起科技VS Rambus Q4财报
🌟澜起科技Q4互连类芯片产品线营收6.01亿元，Rambus内存接口芯片营收4500万美元，营收比约2：1，与市占情况相符。
🌟澜起科技互连类芯片Q4营收环比+40%，强于Rambus环比+23%。我们认为主要系澜起在产品完善度和生态上更具优势，且该优势长期可持续。

🌹持续推荐澜起科技和聚辰股份。
🌟澜起科技：相比当前DDR4内存接口芯片4-6亿美金市场，公司DDR5远期市场空间24-25亿美金，同时PCIe、津逮、AI芯片等产品有望支撑公司长期成长。内存接口芯片行业有较高认证和技术壁垒，玩家仅剩三家，格局稳定，澜起处于领先。目前仅澜起和IDT能提供DDR5内存芯片全套解决方案，具有先发优势，可率先享受行业红利。

🌟聚辰股份：国内第一、全球第三的EEPROM芯片设计公司。针对最新的DDR5内存技术，聚辰与澜起合作开发的SPD5 EEPROM、SPD5+TS EEPROM产品己通过部分下游内存模组厂商的测试认证。DDR5渗透提升和赛道空间扩大有望给业绩和市值带来较大弹性！
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