天孚通信：Q3环比增长可观，新产品线逐步发力-韭研公社

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天孚通信：Q3环比增长可观，新产品线逐步发力

万象资本

孤独求败的机构

2021-11-09 15:19:00

盈利预测及投资建议：21Q3得益于高速光引擎及北极光电新产线的爬坡上量，公司营收及业绩实现10%以上的环比增长，毛利率受结构变化影响环比略有下滑。费用端整体可控，管理和财务费用率有所压降，研发侧投入多为联合研发，未来有望转化为订单。展望未来几个季度5G订单逐步修复、新产品线上量及非通信领域布局有望驱动公司持续高增长。预计2021-2023年归母净利润3.18亿元、4.39亿元和5.82亿元，对应同比增速14%、38%和33%，对应PE33倍、24倍和18倍，继续重点推荐，维持“买入”评级。