【开源医药|抱歉又来推荐英科了，因为思来想去还是觉得英科是明年收益率最高的医药股之一！】涨了10倍不是不去研究的理由，我们判断公司明年市值千亿（目前380亿），在今年10倍的基础上，10年再10倍，判断未来全球手套行业呈现“1大+N中小”格局。最核心两个原因：手套需求成长性行业+英科巨大的成本优势。疫情的控制程度决定了英科未来2年的业绩弹性，但无法影响英科的长期价值。虽然长期价值需要短期业绩来支撑产能扩张，但我们的模型测算公司今年明年的业绩可以支撑公司巨大的产能扩张，在疫情最乐观假设明年下半年结束的情况下。考虑疫苗的大规模接种始于明年Q2（目前显示辉瑞明年3月正式报产），全球大规模接种可能需要1-2年时间（专家大佬们的说法），预计手套明年上半年价格将维持高位，下半年不好判断。而英科明年上半年和明年全年能有多少净利润，简单按个计算器就能出来，预期差巨大。预计今年Q4-明年Q2，三个季度净利润均是环比上升。关于长期利润，2030年手套需求是1万亿+，还是1.5万亿，还是1.5万亿+，仁者见仁，而19年5000亿支（没有疫情时每年增长8%），而2030年英科的市场份额能到多少，我个人是乐观的，因为公司巨大的成本优势，和唯一能快速大幅扩产到全球第一的产能（目前规划1800亿支，不是终点），以及极富进取心和前瞻眼光的管理层，叠加渠道优势，会让公司走得更远。单支净利润可参考公司19年丁腈3分一支净利润（过去现在未来英科一直通过各种方式实现成本一直在下降，遥遥领先竞争对手）。以上只考虑手套，暂未考虑其他防护类产品。