防腐涂料（轨道/基建）主业三倍产能扩张，且均竣工投产。醴陵满产后12亿，望城满产6亿，新增18亿产能，去年公司约6亿产能。两大基地满产后总营收高达24亿，是目前的规模的4倍，主业涂料品类立足高铁轨交，积极向风电、光伏、储能、钢结构、民用延伸，增资并购恩腾半导体和设立飞鹿半导体公司，打造第二曲线。

防腐是海上风电发展的关键，专用涂料门槛高，国产替代空间巨大。飞鹿其研发的风电叶片涂料获得了德国GL认证。在新能源领域公司以时代新材、中材科技、中复连众以及天桥起重等为主要客户，主要承接风电叶片及风电塔筒的涂料涂装一体化服务。

二、自主专利超前卡位，恩腾半导体清洗设备国产替代空间巨大

与光刻相对比，清洗步骤贯穿于芯片生产的各个环节，占总步骤三分之一，清洗的效果直接影响到最终的芯片良率。目前清洗设备市场，长期由日韩企业占据，进口替代空间巨大。因此，作为必要工序，清洗设备是芯片自主替代的“敲门砖”，也是解决半导体行业设备的“卡脖子”问题的核心设备。

控股子公司技术媲美上海盛美，环境友好型晶片表面污染清洗方案新路线先于友商布局。

公司通过增资的方式控股恩腾半导体，利益深度绑定核心技术人员。恩腾2017年成立，曾为韩国恩腾在华的合资企业，通过传承、引进韩国的成熟技术和设备，拥有专业经验与团队以及客户渠道（已进入TCL集团、中环半导体产业链），基础知识产权扎实（目前公司拥有16件授权专利，1项发明专利），技术起点高，作为后起之秀，技术研发实力媲美国内清洗设备领先企业（盛美），能为国内主流半导体制造企业供货。

在仪器产生不良现象的原因中，70%以上是因为表面污染。因此，目前制造设备最关心的是能控制晶片表面的污染到什么程度，最大的难关是消除污染物。传统的RCA洗涤方法效果优异，但存在着化学废水处理难以及环境管制等问题。为此，恩腾半导体在2020年12月28日申请了一项名为“一种晶片表面污染清洗方法”的发明专利。

此种利用臭氧来进行晶片的洗涤方案，跟以往清洗方法相比，不仅减少了化学液H2SO4、HCl、HF及NH4OH的使用量，还大大减轻了对后续废液处理的难度，同时采用该方法表现出更好的洁净效果。

据业内人士透露，盛美也在近期采用此种方案，领先布局的恩腾无疑有着较大的先发优势。

为与恩腾协调发展，公司设立苏州飞鹿半导体，进军半导体材料产业，公司骨干由中国科学院团队和十数年半导体资深人士组成。飞鹿半导体快速拓展半导体清洗设备业务及配套服务，稳妥开发半导体涂胶、显影设备，重点开拓抛光布、抛光液。在半导体业务布局上，两块业务均为两市唯二，对标盛美和鼎龙，有巨大的估值差。

 

公司是沪深两市最小市值的专精特新/半导体铲子股，下游高铁、半导体、海上风电、储能均为高景气行业。董事长技术出身，低调内敛，主业以轨道涂料延伸至其他行业，产能扩张3倍。

 

恩腾半导体2021年销售起量，同比增长至少5倍，业绩承诺2021年至2023年其累计净利润不低于3000万元，或2022年至2024年3年累计净利润不低于3500万，对比盛美300多亿市值（1亿多利润）补涨空间也巨大。

台积电、德州仪器主流芯片企业因为缺芯将持续，叠加近期半导体大厂三星罢工隐患以及板块自身的反弹需求，飞鹿股份16亿袖珍市值的质优股大概率被市场发现，迎来报复性上涨。