光伏产业链持续景气，今天猎手挖掘了一个严重低估的光伏标的——明冠新材：它的逻辑很多，且听猎手慢慢道来：

首先，明冠新材生产光伏POE胶膜，目前年产1.2亿平米的POE生产装置已经安装完毕待调试。目前光伏胶膜相关公司短期内都是暴涨，其中海优新材短短7个交易日实现翻倍。下面介绍一下POE胶膜的详细情况：

继PVDF暴涨后，PERC双面双玻组件渗透率的提升带动了POE胶膜需求结构性高增长，受供求关系紧张及产业链涨价行情的影响，近期组件封装材料如EVA胶膜、POE胶膜等都出现了量价齐升的局面。鉴于市场需求旺盛，从年初到现在，POE胶膜一直处于供不应求的状态。然而POE的产能规模由于技术门槛太高，难度非常大，根本无法提高。POE胶膜是双玻组件主要用的封装胶膜，相比传统EVA胶膜，POE胶膜的优势在于低水汽透过率和高体积电阻率，更能够帮助双面PERC电池对抗PID衰减，保证了组件在高温高湿环境下运行的安全性及长久的耐老化性，使组件能够长效使用。根据第三方机构预测，双面双玻技术每年以5%比例增长，2019年全球双面组件渗透率约10-15%，2020年会进一步上升，达到15-20%占比。据之前统计，EVA占据约90%的市场份额，POE的占比约为7%，说明POE替代空间非常大，双面组件的发展，其中大多数是双玻组件，给封装材料提出了多重挑战。尽管POE至少要比EVA贵30%，但组件制造商们正从低端EVA转向高端的POE膜。据悉，由于纯POE结构的胶膜价格相对较高且技术难度也较高，行业有材料厂商提出了其他的POE产品，如共挤型POE，即EVA/POE/EVA 三层结构等共挤产品。今年开始，随着EVA价格上涨，低成本的优势开始缩小，光伏组件厂家更倾向于价格更高性能更好的POE膜进行替代。业内专家表示：“实际上我们看到在一线组件大厂，双玻的比例有些会达到40%以上，现在很多招标对双面组件的需求也在提高，他们的比例比外界宣传的要更高。双面技术兴起，这两年我们的产品生产和销售也开始变化，EVA的价格优势逐渐减少，所以占比逐渐减小，POE的性价比更高，立马替代跟上，现在我们80%的产能是POE。”POE结构选择与降本光伏封装材料对光伏组件寿命的影响很大，在电站运营期间，一旦发生胶膜的透光率下降或者黄变等失效问题，都会影响光伏电池无法正常发电。目前，双玻组件封装领域，企业用的多的封装胶膜除了POE胶膜，EVA胶膜也比较常见。“双玻组件用EVA封装的，10家里面可能有一两家，真正的大厂生产双玻组件不会做这种事情。如果是真正关心电站使用寿命的客户，或者懂材料，他肯定会要求使用POE，有些他不太懂或为了价格便宜会用EVA去封装，但是用EVA封装组件的寿命会降低，也会出现一些问题如功率衰减、PID现象等。”专家说到。鉴于市场需求旺盛，从年初到现在，常必鑫的POE胶膜一直处于供不应求的状态。然而，常必鑫虽然生产销售POE胶膜，但产能规模并不大。对于降本，他表示，表面上看我们比其他材料厂的胶膜产品贵，但是和电池片比起来占比很小。服务于客户，一切为客户着想是我们的宗旨，我们的研发方向也是朝着降本进行的，一个是搭配模式的改变，一个是我们把POE整体的一些成本降下来。材料结构的变化会直接传导成本，把两层POE结构改成一层POE，成本就低了很多了，现在行业都在降本，为了适应市场需求，我们对材料也会进行一些改进，但前提是可靠，目前我们在做论证。

其次，明冠新材生产铝塑膜，是锂电池中壁垒最高的产品之一，占锂电池成本的18%左右，相关铝塑膜的公司新纶科技，紫江企业都已经翻倍，而且紫江企业高位依然有机构爆买。明冠新材今年新增铝塑膜1000万平米产能，投产后拥有1300万平米产能。

最后，从明冠新材最新出炉的中报中，我们可以看到明冠新材居然还拥有hit电池相关技术，而且这个技术非常牛逼，居然可以大幅降低hit银浆的消耗。公司目前研发的无主珊电池

封装技术，可以大幅降低hit银浆的消耗。众所周知，hit目前最大的瓶颈就是银浆的成本问题，而这一技术居然可以降低50%—60%的银浆消耗量，光凭这个技术，猎手认为明冠新材股价就应该翻倍了。

目前明冠新材市值仅仅60亿，流通盘仅12亿，属于严重低估，如此优秀的明冠新材，理应得到资本市场的估值修复。