疫情后首届春糖彰显食品饮料行业生机，白酒高端景气、次高端改善趋势延续，千元价格带成新价值标杆，酱酒保持高度火热，大众品板块结构升级、高端化、提价等逻辑进一步演绎，细分化、新品类层出不穷。行业高景气度持续，非基本面因素导致短期调整提供布局良机，白酒重点布局：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒；黑马：迎驾贡酒、酒鬼酒。大众品重点布局：绝味食品、青岛啤酒、伊利股份、涪陵榨菜、巴比食品、煌上煌等。
 
白酒：高景气延续，结构化发展。1）高端千元旺盛。高端供需两旺下保持积极趋势，元成为新价值聚集地，浓酱清等主力香型中的名酒企业均积极布局千元价格带。2）次高端重回高增。次高端2021Q1整体实现30%-50%规模增速，疫情好转下次高端正重新回归高速扩张，明星单品均呈现高表观增速。3）腰部价位带众多酒企重提复兴战略。
 
酱酒：火热延续，产能为限，品质为基，品牌为本。春糖酱酒异常火热，产能是制约酱酒企业参与市场竞争的首轮变量，短期看仍有供需缺口，预计三年后逐步迎来释放期。茅台打开酱酒价格空间，十四五开启千元争夺与次高端竞争。目前酱酒仍保持高速发展趋势，行业高资本消耗性特征决定未来供需一旦逆转，将极为惨烈。因此，龙头企业在品质引领，行业规范方面仍需做出努力。
 
大众品：啤酒结构升级加速，调味品提价预期仍存，新品类围绕细分化、个性化、便捷化等趋势不断创新。1）啤酒：根据渠道反馈，预计2021年青啤、润啤将在强势市场继续提价/顺价，青啤Q1超高端表现亮眼，结构升级将加速。2）调味品：疫情受损+动销承压，主要企业渠道库存持续处于高位，提价概率低，涪陵榨菜2021年提价概率较大。3）新消费：产品细分化加剧，新细分品类围绕个性化、便捷化等逻辑不断涌现迎合新消费需求。