行业处于复工复产的第一梯队，保守估计人均消费量还有3-4倍空间，贴心分析师甚至连卖出时间点都已考虑到

预制菜（千味央厨、龙大美食、国联水产）：①中国2020年广义预制菜规模4220亿左右，预制菜其实是大食品类的消费升级，B端通过预制来大幅节约时间，C端满足的是劳动力的解放，招商证券于佳琦看好行业未来发展速度将更快，预计2030年国内的C端人均消费量有3-4倍空间；②虽然中国口味多元，需求分散，但是中国市场广阔足以支撑单品类公司的成长，预计未来行业内形成以品类为聚集单位的多寡头格局或者分散竞争格局；③于佳琦看好当下有更快发展机会（渠道型）的企业，或者获得更多渠道加持的产品加工型企业，以及具备产业定价权（资源型）企业。并且在同等品类中，选择收入成长较快和ROE较高的企业进行投资，并在有强势竞争对手进入后保持谨慎甚至卖出；④风险因素：经济环境扰动、需求不及预期、行业竞争加剧。2、锂资源（天齐锂业、永兴材料、盛新锂能）：①近期，锂电下游巨头争夺锂资源动作频出：马斯克在推特上发文称特斯拉或将大规模进军锂矿开采和提炼业务、宁德时代与地方国资共同设立的康德新能源正式成立，继续加码四川锂矿开发、比亚迪战略投资盛新锂能，获得锂盐优先采购权且两公司或合力找矿；②东北证券曾智勤认为下游巨头的加入仍难以直接刺激短期供给放量，并印证锂资源短缺绝非一两年的短期现象，而将成为一种常态，看好锂作为新时代“白色石油”的战略地位凸显；③受疫情影响，4月国内锂需求预计下降1%，但2022年需求整体呈现出前低后高的走势，根据国金证券倪文祎的测算，2022年锂行业确定性供需紧张，预计供给53.21万吨，需求55.89万吨，缺口2.68万吨；④倪文祎重点看好有资源有加工产能且未来有成长性的公司，围绕“业绩+成长”思路，龙头天齐锂业、赣峰锂业，弹性标的永兴材料、盛新锂能、科达制造等；⑤风险因素：锂盐价格后期走势不确定性加大、下游需求不及预期等。

主题一

行业处于复工复产的第一梯队，保守估计人均消费量还有3-4倍空间，贴心分析师甚至连卖出时间点都已考虑到截至4月18日，上海已有280家食品生产企业实现复工复产，疫情期间食品企业的复工复产处于第一梯队。今日，招商证券于佳琦深度覆盖预制菜行业，预制菜其实是大食品类的消费升级，B端通过预制来大幅节约时间，C端满足的是劳动力的解放，看好行业未来发展速度将更快。虽然中国口味多元，需求分散，但是中国市场广阔足以支撑单品类公司的成长，预计未来行业内形成以品类为聚集单位的多寡头格局或者分散竞争格局。于佳琦看好，当下有更快发展机会（渠道型）的企业，或者获得更多渠道加持的产品加工型企业，以及具备产业定价权（资源型）企业。在同等品类中，选择收入成长较快和ROE较高的企业进行投资，并在有强势竞争对手进入后保持谨慎甚至卖出，重点公司包括：立高食品、味知香、千味央厨、安井食品、龙大美食、国联水产。预制菜是大食品类的消费升级，行业广义规模约4220亿中国2020年广义预制菜规模4220亿左右（出厂口径），其中，狭义预制菜1070亿、速冻调理肉制品1200亿、速冻米面750亿、净菜900亿、自热食品130亿。其中B端：C端接近8：2，对比日本，2020年冷冻调理制品B/C端比例接近1:1，保守估计，2030年国内的C端人均消费量有3-4倍空间。远期来看，于佳琦预计未来中国预制菜市场保持15%左右增速，其中速冻菜肴保持20%增速高速增长，预计2025年预制菜市场规模或达8000亿元。中国市场广阔足以支撑单品类公司的成长，优选两类企业于佳琦认为预制菜品类多大程度上带来社会效率的进步，也就多大程度上决定它的价值和供给模型，分为两个方向：（1）技术进步推动：优选单品规模大，盈利能力的子品类；比如ToB的成品预制菜，通过技术推动帮助产品实现较高的还原程度，通过工业化生产提供标准且稳定的产品品质、快速的服务体验。（2）垂直一体推动：优选具备产业定价权（资源型）企业；具体来看，原料资源属性的排序依次是上游供给稳定性（量）、原料价格稳定性（价）、原料品质（稀缺性）。于佳琦看好上游原料企业切入生产加工，或者食品加工合并调味环节，本质上是上下游合并延伸，垂直一体化缩短产业链，有望提高附加值。近期本栏目消费系列：4月18日《零售百货+生鲜配送+社区团购，公司掌握了“统一大市场”的财富密码，新切入医疗健康领域，有望成为新的业绩增长点》4月17日《国常会决定进一步加大出口退税支持力度，这家“小而美”核心业务收入50%以上来自美国直接受益，还有汽车电机业务即将放量》4月14日《旅游、酒店之后消费复苏轮动到白酒，这家地产酒小龙头迎来黄金发展期》4月13日《比“大市场”更猛的积极信号已现！分析师看好疫情好转促进复苏，二季度可以抢抓该板块估值反弹机会》4月12日《“小而美”公司核心产品今年以来需求爆发式增长，分析师上调今明年收入、业绩预测》4月11日《刚需食品囤货需求增加，该公司产品2022年有望迎量价齐升，当前估值处于历史偏低分位》