马上十一假期了，国外疫情控制水平就不过多论述了，所以旅游这块还是内循环，酒店股价往往先于疫情得到基本控制时(新增病例清零前)即开始恢复，我们现在提前关注布局应该是个不错的时机。同时，航空Q2季度业绩超预期，9月下旬至国庆假期有望再次超预期，那么，航空和免税板块的个股也可以多多关注一下了。

前几天看了几篇关于“首旅酒店”的研报，今天主要说这只股票。

公司简介：

首旅是国内第三、全球第十大连锁酒店集团， 由北京市国资委实际控制，背靠首旅集团，享受丰富旅游商贸产业链资源。2013年公司由“首旅股份”更名为“首旅酒店”；2016年私有化如家酒店集团，酒店数量跃至3402家（15年末为156家），客房规模跻身全国TOP3。公司持续推进国企混改，私有化如家后携程成为第二大股东，7位高管中3位为原如家系，引入民营基因，2018年正式启动员工股权激励，建立了股权+薪酬的长效激励机制，市场化程度较高。 

由于缺乏成熟的管理体系和规模化优势，中小型单体酒店在疫情中势单力薄，连锁品牌的优势进一步显现。2020年我国酒店数量同比下降 17.5%，但连锁酒店数量增加5.8%，连锁化率增加5.6pct达到31.5%。后疫情时代连锁酒店集团龙头的品牌化&连锁化进程将更为顺畅，考虑到当前我国酒店业头部三足鼎立格局较为稳定，在行业连锁化进程中首旅酒店将享马太效应红利。

经营分析：

公司2021H1实现营收31.4亿元，利润同比转正，归母净利润6521.2万元,扣非归母净利为 4924.5万元。

2021H1 公司经营活动现金流净额11.0亿元，较上年同期大幅改善。2021Q2单季：营收18.7亿元，利润总额3.2亿元，归母净利2.47亿元，在疫情防控向好背景下净利润环比Q1扭亏为盈。

未来发展：

1、 短期：北京环球影城催化。9月1日起北京环球影城将试运行，年客流有望达到1200万人次/年，该项目为中外合资项目，首寰投资（公司母公司首旅集团持股51.9%）持股70%、美国环球公司持股30%。一方面，公司在华北地区业务有望享环球影城正式幵业后的辐射效应，在环球影城周边，根据公司定增预案披露公司拟在北京环球影城附近规划主题酒店，此外在北京市内，截至2021Q2末公司在北京已开业282家酒店（45家直营酒店+237家特许经营及管理输出酒店），共计提供31169间客房（直营店提供6079间+特许经营及管理输出酒店提供25090间），按客房数计算分别占公司直营店、特许经营及管理输出店的6.52%、7.07%, 预计在环球影城幵业后，在环球影城商圏 辐射范围内酒店的OCC及ADR将得以提升，带动酒店客房收入提升逐步释放利润；另一方面，公司在2022年底前将取得北京环球影城园内两家高端酒店的受托管理权，未来将直接为公司贡献收入，此两家酒店可提供客房数量共计1200间，且均由凯燕国际管理（首旅集团全资孙公司诺金公司持股50%）,根据控股股东避免同业竞争承诺，母公司首旅集团将于2022年底之前将诺金公司100%股权注入至公司体内，公司将实现对园内两家高端酒店的管理业 务，管理费收入将直接增厚公司业绩。

2、 中长期：成长性持续提升。公司不断升级如家商旅、如家精选、和颐酒店等中端酒店，重点发力璞隐、逸扉等中高端酒店，加速降维扩张云酒店、华逸等轻管理酒店，正积极联动母公司优质资源以幵发高端奢华酒店，发展为先的战略目标明确，公司中长期成长有望迎来较大提升。

长线逻辑，短线操作还是要注意资金切换的频率。