公司介绍: q1亏损，同比差20个亿，1，新业务投入多增加了7-8个亿，涉及的业务3快，快运

(5-6个亿)、丰网、经济型云仓，快运规模最大一部分，快运q1实现了70%以上增长; 2，产能的扩充，有记录折旧成本摊销，正式场地还没有好，需要找一些临时的场地，临时 的车线，还需要临时的人员，大概这部分有4-5个亿，尤其是19年capex没怎么投，去年有 68%增速业务，很多场地比较紧张，希望今年旺季的时候;3，4网融通投了1个亿;4，春 节期间小哥补贴，比常态多了5个亿，比较特殊，主流电商平台不打烊，上级监管希望我们 这种劳动密集型企业，后面几个季度不会有这种情况了;同时，产品结构配比，时效件低于 预期差不多1个亿，特惠一些客户q1快于预期亏了3个亿，高质量增速预期慢低质量的快， 这部分一共4个亿;

主动投入+节奏+补贴;

提问:

1，抖音今年大力电商，他占我们比例，增速怎么样? 抖音快手我们几家都有合作，我们是快递业中立性做的比较好的，现在还是刚起步不会很 大;整个电商平台对接，电商平台控货，在我们这边比较大的是唯品会，二类电商货到付款 的一般选择顺丰，二类电商需要小哥去进行一定的推销，二类电商去年主要是特惠专配的产 品大概几十万单;

2，20年文件贡献利润? 我们在时效件里面，商务、消费类、其他类，商务类业务量贡献35%收入是25%因为票单 件很轻所以16-17，消费类高于商务文件包裹更重;

3，q2相比q1? 小哥那5个亿后面就不大会有了，特惠那块也出了一些优化的计划，去年刚做特惠主要

是填仓，单票均价6块钱，特惠做到600-700w单毛利率低个位数，但是件量过大的时候我 们对客户比较挑剔了，去年12月1号对特惠进行升级，推出了电商标配的产品，新签客户会 电商标配，客户是价格敏感性会给经济型产品兜底，后续等官网成熟后，对加盟这个价格是 有吸引力的对直营没有;投入q1是快了一些，后面会平滑一些;

直营的顺丰快运和速运大网，揽收会以速运小哥，但是派送还是快运自己派很多需要安 装，快递小哥是围绕效率来的，干线会有重合，两端分中间合;未来希望中转环节(包括场 地和车线);

 4，丰网? 揽收全部是加盟商，中转做4网融通和直营去融通，小个别的中转独立运营，从4月开始个 别城市让加盟商派件了，未来收派两端是独立的，中转融通;

5，2025年预期? 新业务应该能走出来，比如内生的快运，同城应该也可以，供应链本身，电商快递也可以 了，并购的嘉里也可以;

6，时效件未来驱动因素? 去年消费类超过商务类，占比最高增速最快的服装鞋帽还有食品(高端的生鲜水果)，未来 会有一些工业品，工厂企业件的零配件，单票可能30-40公斤，现在一天5-6w票基数比较 小，可能和中国制造业的升级也有关系;

7:

整个物流规模效应非常明显，量越来越大了以后中转越来越少; 快运投的比较多，以前速运中转是大小件同场作业，业务量贫乏就没啥问题，但是碰到旺季 大小件就会有干扰，去年q4双11会有不好的体验，所以速运动的大件交给快运去做，这样 划转给快递中转场释放跟多产能;4网融通为了提高效率降低成本;

8，嘉里? 前段时间拿到了反垄断批文，顺利的话q3q4;

9，定增? 不超过220亿，5/6月份会出来;

10，鄂州机场? 使用上面有优先级，大股东还是政府相关的，我们占比46%; 理论上所有同行都能用，有什么需求我们还是可以进行一定的审批优先级;

11，丰网引入两个外部投资人，股权稀释很厉害? 丰网占整个体系是比较小的新业务，没有达到披露，中金在里面，君联和我们合作多年，两 家在业务战略上都有合作，估值还没有达到披露;

12，极兔的价格战对我们丰网?

 说实话他对我们影响不大，我们不会那么玩，丰网只是帮我们补齐了这块业务，我们在业务 上面是非常理性的，我们不会像jt只做低端，我们可以对接pdd可以对接天猫，在我们出件 的100-200w件中，我们拿到的价格比通达系高3毛，这个价差来自，电商卖家对这个品牌 还是有认知度的，我们的时效达成率比较稳定，成本上光靠丰网自身的我们是做不过通达系 的，加盟网去掉派费后差不多也就1毛钱，成本学习曲线很快，真的影响的就是单票收入， 你是低价抢市场还是赚差价，我们希望我们起网节奏慢慢从东南沿海延伸，我们的标准是第 一个有量，其次大网去兜底产能，稳中求进。