整车看“双长”之长安汽车：红十月销量强势增长，自主渐成中流砥柱【太平洋汽车白宇团队】10月销量点评

事件：公司发布10月销量快报，整体销量达212640辆，同比大涨29.7%；其中长安系中国品牌汽车10月销量161465辆，同比大涨30.5%，涨幅水平位于行业前列，同时，长安1月至10月累计销量已破150万大关，；长安福特销量达26305辆，环比增长28.3%；长安马自达品牌销量达15558辆。

 

自主品牌表现强势，蓝鲸家族销量爆发。10月延续汽车销售旺季，公司销量表现强势依旧，其中长安系中国品牌汽车销量突破十五万辆，达到161465辆，同比大涨30.5%。同时自主板块销量已连续7个月同比上涨.其中，蓝鲸家族10月销量突破10万辆，蓝鲸系列发动机的销量规模不断突破有望为公司降本贡献力量，提升自主盈利能力。

 

多款车型领先市场，新品周期继续发力。高端序列产品UNI-T连续四个月销量破万，10月销量达到11227辆，环比增长5.9%。当红车型CS75销量突破3万台，达到30963辆，环比大涨20.4%。CS55本月销量12951台，环比增长3.8%，继续保持稳定增长。国民家轿逸动10月销量突破两万台领先市场；锐程CC蓝鲸版10月销量4591台，环比大涨30.6%。UNI系列第二款车型已震撼亮相，将强化高端系列市场地位，同时欧尚X5车型推出市场，延续强势产品周期。

 

长安福特销量双涨，马自达重点车型表现突出。长安福特10月表现优异，实现零售销量26305台，环比增长28.3%，其中长安福特SUV1-10月实现同比增长近60%。其中锐际10月销量环比增长8.2%，订单量环比增长20.6%。福特蒙迪欧连续三个月销量同环比增长，10月环比增长10.2%。长安马自达10月销量为15558辆，同比增长29%，环比增长2.1%。其中，昂克赛拉表现功不可没。马自达3昂克赛拉10月售出9257辆，占据了品牌销量的半数以上。

 

投资建议：长安集团自主品牌持续发力，10月销量领跑行业。合资品牌销量也处于稳定增长阶段。太平洋汽车2020年将继续战略推荐长安汽车。我们预计公司 20 年/21年归母净利润分别 为 45亿元/60亿，维持“买入”评级。

风险提示：汽车行业销量低于预期，降价促销幅度大于预期