1、消息刺激涨停：公司12日公告，预计2020年前三季度净利润7796.79万元-8316.58万元，同比增长50%至60%，其中，第三季度净利润3229.36万元-3425.08万元，同比增长65%至75%。公司专业从事直接接触药品的高阻隔包装材料研发、生产和销售，近年来通过纵横向收购兼并拓展业务范围，完善产业链，丰富产品结构。目前公司产品涵盖冷冲压成型复合硬片、SP 复合膜、PTP 铝箔、原料药袋等软质包装材料以及PVC、PVC/PVDC、PVC聚三氟氯乙烯、塑料瓶、铝塑复合盖等硬质包装材料。

1、行业规模破千亿，集中度或加速提升

2018 年底，中国医药包装行业市场规模突破千亿元，达到1068亿元， 较上年增长10.56%。前瞻产业研究院显示，全球医药包装市场规模再创新高，达到942亿美元，同比增长5.61%。中国医药包装行业同比增速要高于全球，在全球市场中所占份额越来越大。此外，中国产业调研网显示，我国包装占药品价值的比重不足10%，而发达国家这一比例达30%。人口老龄化，国内生产成本低等行业特性推动行业稳步发展。目前国内药品 包装企业数量多、规模小、竞争激烈，行业尚处于发展的初级阶段。随着 产业升级必将使得行业集中度不断提升。行业内大部分企业规模较小，技术水平较低。只能生产单一的产品。而带量采购、一致性认证等政策的推出或推动医药公司份额向头部集中。利好其配套包装公司，带动上游医药包装集中度加速提升。

2、子公司整合后利润率提升空间较大

公司上市以来，不断通过内生外延双向发展进行产业内的横向、及纵向整合。期初，整合公司利润率较低，拖累合并报表公司利润率，母公司净利率显著高于合并净利率。而整合公司收入增长情况较好，显著高于母公司收入增速。随着公司持续优化被整合公司，且加强与总部的协同管理，未来公司整体净利率或持续提升。医药包装行业技术壁垒要求较高。公司不断加强其研发能力，夯实其核心竞争力。2017-2019 年公司研发人员占比始终保持在 13%以上，研发费用投入方面，公司同样保持稳步增长，2017-2019 年整体研发费用率均保持在4%以上。公司通过不断的强化自身核心竞争力的同时，不断优化客户结构。近5年公司前五大客户收入呈现向上趋势，带动公司业务稳健增长。在老客户增长的同时，公司亦注重控制单一客户占比过高风险，近五年来，公司前五大客户收入占比持续下降。彰显了其不断开拓新客户的能力。

3、定增投建高阻隔药包产能，高端产品增强竞争力 

10月9日公司发布公告，拟定增募资不超6.02亿元用于高阻隔复合材料项目，此次募集资金将全部用于年产 1.8 万吨高阻隔复合材料生产线项目。本次定增项目中将建成冷冲压成型高阻隔符合硬片生产线、可回收高阻隔符合材料、多层共挤高性能瓶/针管等。其中，冷铝产品一直是公司的拳头产品，在阻水蒸气、氧气、隔光性能方面具有绝对领先优势，并且应用广泛。此次公司进一步扩大其产能，有望进一步发挥规模优势降本提效，提升公司在拳头产品领域的市占率，巩固自身竞争力。（部分资料来自天风证券、安信证券研报）