8月数据点评：投资销售加速走弱，行业政策亟待修复，重申板块“-韭研公社

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8月数据点评：投资销售加速走弱，行业政策亟待修复，重申板块“

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2021-09-17 10:15:54

【房地产】8月数据点评：投资销售加速走弱，行业政策亟待修复，重申板块“看好”评级

1、投资再走弱，拿地开工下降、施工放缓，竣工快增。

8月，投资同比+0.3%，较前值-1.1pct；开工同比-16.8%，较前值+4.7pct；土地购置面积同比-13.9%，较前值-16.8pct；竣工同比+28.5%，较前值+2.8pct。8月房地产投资进一步走弱，主要源于：1）目前行业库存进一步走低导致复工支撑施工逻辑逐步减弱；2）三条红线从严限制了房企有息负债扩张能力从而约束了拿地开工；3）市场销售的快速走弱也降低了房企拿地开工的意愿和能力，综合导致投资呈现进一步走弱趋势，并且预计在政策不调整的假设下，2022年仍将继续下行。综合考虑之下，我们下调2021年投资同比预测至+6%（原预测+7.8%），其中下调2021年新开工同比预测至-8%（原预测-2.6%）、维持竣工同比预测为+12%。

2、高基数、紧信贷、严调控，单月销售同比降幅扩大。

8月，销售面积同比-15.5%，较前值-7.0pct；销售金额同比-18.7%，较前值-11.6pct；销售均价同比-3.7%，较前值-5.3pct。8月销售面积同比降幅继续扩大，主要源于：1）下半年销售基数快速走高；2）下半年各地按揭持续收紧；3）多地一二手房持续出台调控政策；4）资金进一步趋紧导致部分房企开始降价促销。综合考虑近期上述负面因素的影响，我们下调2021年销售面积同比预测至+2%（原预测+4%），并下调2021年销售金额同比预测至+5%（原预测+9%）。

3、投资建议：投资销售加速走弱，行业政策亟待修复，重申“看好”评级。

我们重申房地产板块“看好”评级，推荐：A股：保利地产、金地集团、新城控股、招商蛇口、万科A、金科股份；H股：龙湖集团、华润置地、中海外发展、旭辉控股、融创中国、碧桂园。

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