调研｜智能驱动量价齐升，光学产业掘金正当时20210524-韭研公社

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调研｜智能驱动量价齐升，光学产业掘金正当时20210524

选对股买对时

中线波段的公社达人

2021-05-26 00:51:56

1.华为这次发布的车型，采用13颗，其中包括4颗前摄像头，4颗测试摄像头，1颗后视摄像头，4颗环视摄像头；其中8颗和自动驾驶相关，包括4颗前摄像头，4颗测试摄像头；
上一轮车企普遍还是采用5颗摄像头为主，像蔚来的ES8、ES6、EC6，比亚迪汉等，1颗前视+4颗环视；特斯拉8颗。
另外像素也是明显提升，极狐与ABS相关的9颗摄像头都是800w像素。
2.L1，2025年渗透率60%+，2030年90%+,1颗前视+4颗环视，150~200w像素，价格150元；
L2.5,需要更高清、平均8颗左右摄像头，都会在500w像素以上，单颗价格要翻番，甚至达到500元单车价值；目前渗透率不到5%，未来5年可能快速上升到40%+，2030年50%~60%；
2025年平均单车用量4颗，2030年平均单车用量6颗。
3.2025年摄像头光学赛道整个市场730e左右，2030年1300e左右。
4.车载摄像头模组跟手机摄像头基本一样，包括cmos图像传感器、镜头模组、配套硬件、ISP串行器、连接器；镜头模组进一步细分来看的话，包括光学镜片、滤光片，各种类型的膜材料等；

5.车载摄像头成本占比跟手机类似，图像传感器50%，模组封装25%，14%光学镜头，5%音圈马达，6%红外滤光片，模组封装占比更高一点；对可靠性要求更高，单颗价值可能远远高于常规智能手机摄像头。高价值体量高技术指标：高动态范围，过于明亮过于黑暗；高感光能力，夜间行驶；闪烁意志，监控摄像头曝光、来车炫光；汽车CIS未来量价齐升。车载CMOS传感器占比从10%提高到14%，汽车摄像头增速高于整体CIS增速。CMOS厂家集中度较高，前5家占比80%，索尼三星豪威位居前三，40%，+20%+，8%；汽车中摄像头占比最高的是安森美，超30%，豪威22%，索尼10%，其他松下三星ST，车载从中低端向高端迈进。
6.韦尔股份今年净利40e以上，舜宇光学。
7.高像素、多摄像头的趋势是比较明确的。
8.舜宇高端车型都有提供，目前了解舜宇在车厂中的平均份额应该在30%；联创电子目前汽车类营收不太多，公开的车型包括特斯拉、蔚来。
9.大立光目前仍以手机摄像头为主，是苹果最核心的供应商，之前做过少量的汽车业务，但是可能就是因为没苹果那么赚钱，所以没有持续下去。
10.韦尔的估值考虑到车的增长，估值中枢50倍，它的高估值中枢可以看到很长，感知类的芯片大平台。
11.车载摄像头份额计算主要以前装市场为主。
12.摄像头目前价格没有下降压力。

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