(关注原因:中长期。核心产品高增,新产品陆续认真或量产)
1、新产品动态
(1)应用于Mini-LED的两类新型光学膜:匀光膜和荧光膜(RG膜),公司两个产品均已研发成功,目前在客户测试阶段,测试通过后将填补国内空白,协助客户提升产品光学性能、提升供应链效率;
(2)OCA光学胶:公司OCA光学胶已初步达成量产能力,将在未来几年内为下游客户提供高品质的OCA光学胶产品;
(3)小尺寸光学膜:目前手机、平板电脑等所需的小尺寸光学膜市场国产份额占比极小,公司近几年加大小尺寸光学膜产品的研发力度、积极布局小尺寸光学膜产品市场,公司在上半年通过若干品牌机认证,预计小尺寸光学膜将在未来几年中为公司贡献较多利润;
(4)定增加码光伏封装胶膜产能建设。预计明年建设完成,预计中试线在今年年底建设完成并进行产品小试。公司主要做POE、EPE等主要用于光伏组件的封装,与太阳能背板膜均为光伏组件辅材,同属于光伏产业链,且终端客户均为光伏组件厂商。
(5)OLED发光材料:激智科技间接持股“卢米蓝”公司22.05%股权,此公司在OLED发光材料发方面优势明显,并获得小米产业基金的投资;
2、21年上半年,高端光学膜和太阳能背板膜增长迅速
(1)收入8.5亿元,同比增长 54.8%;净利润0.64亿元,同比增长62.4%。
(2)量子点膜、复合膜、核心层等高端显示用光学膜产品同比增长96%,量子点、Mini-LED等高端显示技术的渗透率提升带动公司高端光学膜的快速增长,这些产品的销售增长是依托下游的高端电视产品;
扩散膜增长25%,增亮膜相对于去年基本持平;
(3)太阳能背板膜(含双面电池用透明背板):上半年销售额达2.亿,同比增长139.4%,实现向多家组件行业龙头企业交货,TPO、透明背板等新产品亦通过晶科、隆基等客户验证及量产交付;主要是受益光伏行业高景气。
3、增长驱动因素:
(1)显示上游材料国产替代机遇,行业集中度提升。中国面板产能逐步提高,光学膜企业受益于上游材料国产替代化的发展机遇;
(2)大屏化、高端显示技术的行业发展趋势因素。伴随显示器行业轻薄化、大屏化、高色域化的趋势,在量子点、Mini-LED 等新型显示技术渗透率提升的情况下,公司自主研发的COP、复合膜、量子点膜、3D膜等显示用高端光学膜需求持续提高。
4、业务:公司目前主要从事显示用光学膜及功能性薄膜产品的研发、生产和销售,主要业务分三大板块:光学薄膜板块、光伏薄膜板块和汽车薄膜板块。
(部分资料来自:国盛证券研报、投资者调研)