网易【公告整理】：以游戏为代表的核心主业销售费率有所下降【国金互联网传媒杨晓峰团队】

 

事件：

公司于5月18日发布2021年一季度报告，非公认会计准则下归公司股东净利润为50.81亿元，同比增长20.6%，归母净利润44.39亿元，同比增长25%；剔除有道部分后，非公认会计准则归母净利润51.72亿元，同比增长21.3%；归母净利润45.35亿元，同比增长25.8%；Q1公司实现营收205.17亿元，同比增长20.25%，环比增长3.8%，净利润为45.14亿元，同比增长14.3%。

 

要点：

1. 递延收入持续增长，热门经典加新游支持业务长期表现。21Q1公司递延收入116.86亿元，同比增长17.1%，环比增长6.8%，网络游戏业务收入149.82亿元，同比增长10.8%，其中：1）端游收入实现40.75亿元，创历史新高，同比增长1.5%，环比增长10.2%；2）移动端占比进一步提升至72.8%，21Q1实现收入109.07亿元，同比增速14.8%，环比增长12.4%，根据七麦数据，公司热门游戏《梦幻西游》、《率土之滨》、《大话西游》等游戏提供了持续的高流水，为业绩带来强力支撑；3）产品方面，公司在21Q1推出的新品《天谕》（手游）、《游戏王：决斗链接》、《忘川风华录》、《宝可梦大冒险》，下载量多排名游戏品类前列，新品游戏《暗黑破坏神：不朽》已经在4月21日开启海外封测，《哈利波特：魔法觉醒》将在5月25日开始安卓与iOS双平台测试。

 

2.销售费用相对收缩，以游戏为代表核心业务趋势更为明显。1）整体来看，21Q1公司销售费用支出27.67亿元，同比增长48.5%，环比下降10%，销售费用率13.5%（20Q1-20Q4分别为10.9%/12.8%/18.5%/15.6%）；2）剔除有道部分影响后，21Q1销售费用支出18.83亿元，同比增幅缩小到20.4%，环比降幅17.1%，销售费用率9.8%（20Q1-20Q4分别为9.5%/10.7%/12.9%/12.2%）。

 

3.其他业务各有突破。1）有道业务21Q1实现营收13.4亿元，同比与环比分别增长147%和21%，且由于规模效应和教师薪酬结构改善，毛利率抬升至57%（20Q4为47%），使得该项业务贡献毛利金额同比大幅提升达225%；2）创新及其他业务在21Q1实现营收41.96亿元，同比增长39.7%，毛利率下降至14.44%，主要由于广告业务季节性影响，而网易云音乐业绩改善，公司5月17日宣布与索尼音乐签订直接数字发行协议，网易云音乐将从后者处获得部分音乐曲库的版权，将对前者的内容供给带来增强。

 

详询：杨晓峰/许孟婕