浙商大制造系列深度【光伏】：光伏需求未来10年增长10倍。

    1、全球“碳中和”共识+“光伏平价”临近，光伏为未来需求十年增长十倍，全球与中国的复合增速约为25%。

1）“全球碳中和”，“光伏过去10年成本下降达85%，光伏将成为实现“碳中和”主要能源之一。

2）2030年全球光伏新增装机约1370GW，CAGR约26%；中国新增装机约480GW，CAGR达25%

2、光伏主产业链：看好竞争格局好的子行业（设备、硅片、颗粒硅）；看好行业大爆发的储能及HJT设备；看好市场集中度提升字的子行业龙头；看好全力拥抱新技术，弯道超车的行业新贵；具备向半导体设备及材料延展的龙头。

1）硅料：当前供给紧缺，颗粒硅优势渐显、助力光伏降本。保利协鑫、上机数控、通威股份、大全能源。

2）硅片：链盈利能力强、竞争格局较好环节，且大尺寸硅片产能处结构性紧平衡状态。隆基股份、中环股份、上机数控

3）组件：市场集中度提升，看好隆基股份、天合光能。

4）光伏设备：技术迭代快、技术更新周期关键节点、举备向半导体设备的延展性、竞争格局好。HJT2025年设备超400亿，5年CAGR为80%，看好上机数控、迈为股份、金辰股份、晶盛机电、捷佳伟创、金博股份等

3、光伏辅材：逆变器、支架、玻璃、胶膜，享受光伏行业高成长性。
1）逆变器：看好阳光电源、锦浪科技、固德威等。
2）跟踪支架：荐天合光能，看好中信博等。3）玻璃：看好福莱特、信义光能（H股）等。4）胶膜：推荐海优新材、福特斯等。

风险提示：光伏产品或技术替代的风险；下游扩产不及预期；疫情对海外需求降低。