1、友达今年来涨幅93%，群创今年来涨幅79%，TCL科技近年来涨幅27%，京东方今年来涨幅22%，A股面板涨幅滞后且跑输面板价格涨幅。

2、估值层面，友达前期涨幅过大后在台股1.6x pb（峰值过2.0x pb），打个比方，对比京东方2.5x pb，且友达ROE大幅低于京东方（即使在上一轮景气度也没超过6%）估值层面京东方对应21年9x PE，2.5x PB/25-30%ROE，所以大陆面板厂安全垫今年相对充足，但到明年预计景气度过后盈利能力也会减弱。

3、交易层面，台股假期指数整体回调，财报季后恢复融券开空单，新竹园区疫情均为原因，但是不足以对大陆面板厂造成影响。

4、根据witsview报价数据，2021年5月上旬，面板报价环比继续上涨1~3%，符合预期。IT面板涨幅继续超过TV面板，至少二季度还在延续2021年以来趋势，行业持续供不应求，关键零组件吃紧导致供应链相当脆弱，但是市场已经从预期上开始担心三季度涨势不能延续，甚至是四季度因扩产投入和需求减缓而再次供不应求，但本轮行业周期属性因为行业格局的优化，会弱于前几轮的周期波动。

5、一季度是小尺寸的淡季，京东方大尺寸占比更多，外加上TCL主要是金融业务的原因，1季度环比四季度利润贡献有下滑，全年看会保持平稳增长，所以阶段从一季度业绩看京东方的弹性会大于TCL，两个票长期逻辑相似，短期节奏略有差异。

6、本轮周期最大的特点在于产能扩张尾声，区域竞争尾声，二线面板厂商去化，行业格局大幅优化，周期性有望减弱。核心龙头厂商在本轮充分受益于行业格局优化、产业周期价值大拐点，份额提升，竞争力加强，面板双雄后续格局有望进一步优化，当前面板为明牌阶段，双雄对应今年估值在10-12倍PE估值不到，即使考虑到明年后期增速按照预测放缓至20%，现位置也具有足够安全边际可做防御，只不过三季度如果失去涨价催化后上涨斜率会放缓。

总结，短期看一季度业绩加速爆发后进一步降低估值提升安全边际，中期看涨价趋势李东生说能看到三季度，长期看全球领导地位带来确定性现金流和稳定利润预期的产业格局，大家根据自己的投资逻辑与目标来进行参考，昨晚发的台企和外资的观点值得重点参考，上个月先知给出的结论不变。