行业跟踪：12月供给延续改善趋势，库存处于低位

近期各类统计口径陆续发布2021年12月国内乘用车批发、零售及上险量数据，具体包括：中汽协口径，12月乘用车销量为242万辆，同比增长2.0%，环比增长10.5%，产量为252.7万辆，同比增长8.39%，环比增长13.24%；2021全年产销量分别为2140、2147万辆，同比分别增长7.32%和6.62%；上险口径，12月国内乘用车上险量约224万辆，同比下滑15.1%，环比增长28.7%，2021年全年为2079万辆，较2020年增长6.6%。

当前汽车板块有望实现景气预期修复

近期汽车板块行情表现较为强势，12月份国内产销数据或是重要催化剂。我们认为当前时点市场对汽车板块景气认知或处于预期逐步修复的过程，这主要因为：在芯片仍具备供给瓶颈的状况下，11月行业库存环比有所增长，市场对需求景气度或有分歧。但12月产销数据呈现较强需求韧性，供给延续改善趋势，库存处于历史低位（2021全年国内乘用车实现去库约70万辆，且当前库存主要集中在合资品牌，强势自主品牌处于低库存状态）。

2022年乘用车板块景气趋势向上，下半年景气拐点或将强化

低库存、缺芯缓解及稳增长三重因素作用下，2022年汽车行业景气有望加速向上，尤其下半年供需端或实现共振（经济稳增长基调有望促进消费回暖，叠加芯片供给瓶颈或将解决)，且Q2有望实现同比增速转正（2021年6月开始受缺芯影响持续同比下滑)。短期1月产销量或受春节提前扰动，但不改景气向上趋势。

投资建议：不可低估的板块β，把握优质标的成长α

短期配置性价比或逐步显现，这主要因为：1）国内强势自主品牌车企竞争力持续增强，中长期市占率提升趋势较为明确，尤其2022年有望迎来较强新车型产品周期；2）2022年经济稳增长预期下，汽车终端消费需求有望改善，叠加供给端“缺芯”影响弱化，下半年有望迎来供需共振；3）消费属性强化及电动智能化趋势下，零部件功能升级及增量环节需求有望打开新增长空间。推荐汇得科技、继峰股份、精达股份、电连技术、比亚迪、长城汽车等标的。

风险提示：汽车芯片供给改善不达预期；汽车消费需求不达预期。