周末听了很多关于中央经济工作会议对双碳的读解纪要，其中，会议指出“可再生能源不纳入能源消费总量控制考核范围”、“原料用能不纳入能源消费总量控制”，对应新能源材料范畴石墨化产能的政策影响尤其关心：

1）新增能耗总量指标不纳入可再生能源，各省可以留出更多能耗空间，用于审批更多项目;

2）各企业也可以通过采用购买可追溯的可再生能源减少自身的能耗总量，进而有更大的概率获得能评审批，

3）能耗强度依然是考核的内容，说明推动企业自身提质和节约用能仍是考核的重点，利好先进技术的产能

原料用能，不纳入能耗总量控制，主要指的是化工类作为原材料不燃烧氧化产生二氧化碳的，直接作为原料来生产产成品，比如煤化的是化工类作为原材料不燃烧氧化产生二氧化碳的，直接作为原料来生产产成品，比如煤化工类，可以获得能耗总量控制豁免，但是如果用原料燃烧发电不受此豁免，也就是说石墨化，工业硅等产能将继续执行较为严格的前置能评条件，但是随着产能逐步投放，后续不太会成为卡脖子环节，整体这个补丁目的实际上一定程度上扩大了能耗总量分母。

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回到负极材料本身的逻辑，

今年以来负极石墨化、铜箔、正极、上游磷化工等高能耗环节受能耗双控影响，能评审批趋紧，供给约束叠加需求高度景气之下我们看到今年以来锂电中游环节价格持续攀升。以石墨化为例，占全国石墨化产能四到五成的内蒙古在1Q21开始限电之后石墨化产能紧张明显加剧，今年以来根据百川盈孚高端/中低端石墨化价格同步上涨47%和69%（截至12月10日）达到2.5万元/吨和2.2万元/吨的历史高位。

在此之下，石墨化环节价格节节走高，而根据百川盈孚与之对比人造石墨负极均价今年以来仅上涨29%(截至12月10日)涨幅远不及石墨化环节。

由此看来，石墨化如果由于政策能评的放松，负极环节盈利空间或有所缓解，负极价格下降低于石墨化成本下降，单吨利润改善。

近期来看，根据鑫椤锂电数据和我们预测11月三元/铁锂、负极、电解液、隔膜的出货量分别环比增长5%/4%，7%、0.1%、0.1%~0.5%，同比增长60%/170%、36%、51%，59%~65%，产业链景气不减。

蔚来11月交付量10878辆，环比+196.7%,同比增长+105.6%；1-11 月累计交付80940辆。11月交付量迅速回暖，创月度交付纪录，重回新势力第一阵营。小鹏11月交付量15613辆，环比+54.0%,同比+269.6%； 1-11月累计交付82155辆，同比+285.0%。小鹏全力克服供应链挑战，不断加紧产能和营销网络建设，广东肇庆工厂实行双班生产，产量持续爬坡。

理想11月交付量13485辆，环比+76.3%,同比+190.3%；1-11月累计交付76404辆。理想ONE11月创单月交付的新纪录，这也是起售价超30万的中国品牌车型第一次实现单月破万。

哪吒11月交付量10013辆，环比+23.5%,同比+371.9%；1-11月累计交付59547辆。哪吒汽车累计交付量85850台，月交付量迈入万辆大关，挺进造车新势力第一阵营。

总结∶11月造车新势力交付表现优异，蔚来创月历史交付纪录，理想、哪吒均首次破万。企业端需求订单充足，通过不断完善供应链扩充产能，12月交付量有望持续向好，继续攀升。

财联社12月2日电，中信证券研报指出，预计2022年蔚来/理想/小鹏的销量有望达到16.2/14.7/20万辆。短期来看，新势力企业的景气有望在汽车销售旺季得到持续。中长期来看，在电动智能赛道的起点，系统性看好中国新势力企业在人才吸引、技术积累、本土需求理解和响应方面的优势。推荐：小鹏汽车（XPEV.N\09868.HK），理想汽车（Li.O\02015.HK），蔚来汽车（NIO.N）

 

【比亚迪11月新能源汽车销量91219辆 同比增长240%】财联社12月3日电，比亚迪股份在港交所公告，11月新能源汽车销量91219辆，同比增长241.77%；1-11月新能源汽车累计销量509838辆，累计同比增长216.97%。11月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为4.883GWh，本年累计装机总量约为32.873GWh。

比亚迪股份在港交所公告，11月新能源汽车销量91219辆，同比增长241.77%；1-11月新能源汽车累计销量509838辆，累计同比增长216.97%。