核心观点：当下位置，我们认为化工优秀公司的核心竞争力依然强劲，同时未来成长性突出，估值已 经落入历史底部区域，我们坚定看好化工龙头公司，建议超配化工核心资产万华化学、卫星化学。

 万华化学：公司作为全球MDI行业的绝对龙头，定价权强劲，同时公司是化工材料领域最具研发实力的 企业，未来批量新材料项目将逐步落地，资本开支下公司将保持强劲成长，目前估值已经进入历史底部区 域，即使按照过去最底限的盈利能力来看，也已经显著低估，坚定看好。

 卫星化学：公司开拓乙烷裂解制乙烯的好生意，供应链壁垒极高，同时成长性突出，乙烷裂解一期后， 今年年中二期即将投产，同时未来新材料项目不断，当下估值显著低估，坚定看好。 

风险提示：产品价格大幅波动、需求不及预期、项目建设进度不及预期。