2月2日，宁德时代发布公告，总投资290亿元加码产能投建力度。1）拟投资120亿元，在广东肇庆投建一期25GWh锂电池生产基地，力争2030年前建设150GWh锂电池产能及相关配套产业；2）拟投资120亿元，在四川宜宾投建动力电池基地五、六期，结合此前已经规划的1-4期投资额200亿元，四川基地的总投产额达到320亿元，未来有望成为全球最大的动力电池基地之一；3）拟投资50亿元，用于控股子公司时代一汽投建动力电池生产线。

龙头扩产提速，彰显行业高景气度持续。2020年下半年，全球电动化进程加速，宁德时代的扩产节奏显著提升，2020年12月29日，宁德时代拟投资390亿元新扩建动力电池项目，其中四川宜宾四期与江苏溧阳四期为原有投资计划的扩建项目，福建福鼎为新增项目。结合本次扩产计划，宁德时代及其控股子公司合计投资约为1470亿元，我们预计全部达产后，总产能规模约为500GWh，其中自有产能超过400GWh。龙头加速产能布局，彰显电动化时代加速有望超预期，国内电池产业链有望迎来历史机遇。

短期来看，在中、欧、美共同推动下，我们预计2021全球电动车销量同比增长超50%，未来五年CAGR近40%，中国锂电产业链优势凸显，将持续受益。

我们持续推荐海外市场份额提升的龙头企业（宁德时代）和以6F（天际、多氟多等）、锂电铜箔（嘉元科技、诺德股份等）为代表的供需紧平衡环节，以及高增长之下有望出现边际改善的二线电池企业（孚能科技，亿纬锂能，欣旺达等）。

风险提示：新能源汽车产业政策不及预期，新能源汽车销量不及预期等。