（1）规模化放量+信息化升级+国产化替代+产品结构改善，长景气产业趋势 

（2）毛利率整体较高，受上游原材料成本上行压力较小；下游大额合同锁定背景下，短期价格风险较低； 

（3）电子元器件实际“长尾备货”少（以鸿远电子为例，2021年自产业务收入仅较2019年上行一倍多），军 工板块产能扩产&释放带来的业绩有望率先体现； 

（3）市场预期低，短期普遍超跌，2021年季度业绩基数多前高后低，业绩增速多有望逐季度加速改善。 

细分赛道重点标的包括：紫光国微、鸿远电子、振华科技、中科星图、航天电器、中航光电、睿创微 纳、新雷能、火炬电子、航天宏图、宏达电子等，我们重点推荐：

紫光国微：FPGA等芯片龙头，2022E 28.83亿元、 37X；

鸿远电子：航天用MLCC细分龙头，2022E 12.01亿元、22X； 

中科星图：数字地球行业及其平台应用领先者，2022E 3.02亿元、44X；

 航天电器：航天用连接器细分龙头，2022E 7.22亿元、38X；

 中航光电：航空航天连接细分龙头，2022E 26.69亿元、32X。