在板块持续震荡之际，估值优势逐渐凸显，基金经理也开始给投资者做“心理按摩”，展望后市给予了乐观的预期。

诺德基金基金经理顾钰表示，白酒是个很特别的消费细分行业。首先作为快消品，白酒的购买频次高，复购率高，模式上优于耐用消费品。白酒与中国的饭桌文化、聚会习俗息息相关，国人相对内敛的性格需要白酒拉近彼此的联系，再叠加“面子”因素，因此白酒具备很强的社交属性。

“白酒基本没有保质期，因此库存不会是个问题；并且白酒保存时间越长，价格越贵，有保值增值的功能，因此相对具备了投资属性。”顾钰表示，从商业模式来看，白酒企业普遍资产较轻，且现金流好。从竞争格局来看，品牌壁垒很高，相对其他消费品行业而言没有海外竞争对手，也很难有新品牌入局，同时行业的价格层级区分较好，竞争格局较稳定。因此，白酒龙头企业大概率能够获得较稳定的业绩增长以及较高的估值水平。

2015年至今，随着国内经济的转型和复苏，商务需求逐步改善；同时人均收入水平提升带来消费升级的长期趋势，个人消费逐渐成为白酒行业的一大动力。白酒行业需求复苏，同时行业分化很明显，具备品牌、品质和营销渠道优势的酒企量价齐升，收入和利润基本都持续新高。

展望未来，顾钰认为白酒行业的基本面长期向好，并且存在较好的结构性投资机会，但在投资过程中仍需关注所带来的投资风险。

天弘基金股票投资研究部消费组组长刘国江表示，白酒春节开门红可期，持续量价齐升。品牌白酒公司经营稳健，渠道利润稳定，经销商新一年回款意愿强烈。这有利于保障一季度、甚至于上半年白酒公司的收入与利润。虽然2022年疫情也可能局部爆发，但是白酒的回款与销售时间差特点，对于上市公司季度报表的稳健性有很大助益。部分公司的提价策略，也有助于整个白酒行业的价格带提升，为其他公司创造更大的价格空间。

原文转自：证券时报