今年1-4月国内乘用车汽车销量769.1万,同比下降12.1%。乘用车表现一般,但国内> 250cc摩托车实现销量11.95万辆,同比+40.5% ,形成鲜明对比。

大排量摩托车这一细分行业高增长,叠加自主品牌开始品牌升级,中信证券汽车团队李子俊今日深度报告覆盖行业,认为国内春风、钱江等-线自主品牌摩托车与进口品牌差距显著缩小,盈利能力仍在加强,带动行业整体升级,长期来看大排量摩托车市场的市场向好。

上市公司重点关注:娱乐休闲动力设备龙头春风动力,以及产品定位能力提升、市场份额领先的钱江摩托,建议关注隆鑫通用。

2022年1-4月,在疫情影响下,国内> 250cc摩托车实现销量1 1.95万辆,同比+40.5%。而伴随市场容量不断提升,行业竞争也日趋加剧,高性价比的优质自主车型密集投放。

春风动力于4月6日开启了进阶级仿赛车型450SR的预售,预售价31,980元, 450SR在开放预售不到两周的时间里就突破了一-万订单量,爆款气质显现。

钱江摩托4月6日公布了赛400和赛550两款仿赛车型,将进一步提升车型优势,巩固公司头部地位。

2022年1 -4月,钱江和春风市场份额分别提升至31.5%、13.3% ,有效抵御本田带来的竞争压力。

2021年大排量摩托车市场竞争主要集中在250cc排量段。当前自主品牌间的竞争虽然减弱了产品本身的盈利能力,但是一方面,这种策略有效缓解了2021年以来外资品牌进入国内市场带来的压力。根据调研交流,目前450sr等摩托车毛利率确实较之前250cc摩托车有一定的提升。

另一-方面,随着规模效应提高,更高的竞争强度能刺激自主品牌研发能力和产品性能提升,与进口品牌差距显著缩小,产品矩阵升级带动整体盈利能力回升。