近期稳增长与成长板块“跷跷板效应”明显，超跌成长板块快速修复，稳增长板块则回调明显，但今年稳 增长宏观经济大背景明确，稳增长投资主线仍然清晰，经过前期调整后板块估值已具备吸引力，下半年仍 有估值扩张动力，建议均衡配置，积极加配基建稳增长方向。此外，当前内需仍疲弱，预计待6月复工复产 经济数据出台后，有望形成共识，稳增长政策有望进一步加码（潜在政策例如发行特别国债、降息、一二  线地产政策放松等），基建板块有望获得进一步催化。 基建资金加速到位，前期政策加快落地，基本面有望持续上行：

1）资金方面：5-6月专项债加快发行， 政策要求6月底前要发行完毕尽快投入使用；近期国常会部署调增政策性银行8000亿元信贷额度支持重大基 建项目，与专项债配套形成合力加快改善基建资金面。

2）效率方面：6月8日国常会公布12省稳增长专项督 查情况，要求反馈发现的问题，对典型予以通报，尽快整改到位，并强调经济下行压力依然突出，要确保 经济增长。在中央督察下，预计地方积极性有望提升，疫后工作重心由抗疫逐步转向保经济，促基建稳增 长政策加快落地起效，行业基本面有望持续上行。

 投资建议：稳增长主线重点推荐1）低估值建筑央企中国建筑（PE4.1X）、中国交建（PE7.2X）、中国 中铁（PE5.0X）、中国电建（PE12X）、中材国际（PE9X）等；2）高成长地方国企山东路桥（PE5.6X）、 四川路桥（PE7.6X）； 3）基建设计龙头华设集团（PE8.7X）。超跌优质成长标的重点推荐热网改造龙头 瑞纳智能（PE19X）、配用电测能源IT核心标的安科瑞（PE22X）、积极布局BIPV的龙元建设、机械租赁龙 头华铁应急（PE15X）等。

风险提示：稳增长政策不达预期，资产减值风险等。