随着国家“碳达峰、碳中和”目标的提出，发展节能减排的绿色建筑将成为大势所趋，对于碳排放“大户”的建筑行业而言，低碳减排的落脚点在于绿色建筑，BIPV正是打造绿色建筑的最优解决方案之一。

1. 幕墙龙头投资新赛道，加速布局差异化光伏建筑产业

江河创建集团股份有限公司主营业务分为建筑装饰业务和医疗健康业务两大板块。公司建筑装饰业务板块包括建筑幕墙、室内装饰和室内设计。公司在医疗健康领域定位于国际化的专业医疗服务提供商，眼科业务领域主要开展屈光、视光、眼底病等眼科全科诊疗业务。公司连续三年入选《财富》中国500强榜单；公司旗下品牌江河幕墙、SLD梁志天设计集团分别以行业排名第一的成绩，蝉联中国房地产开发企业500强首选供应商品牌榜首，品牌价值和市场竞争力获得双重肯定。2021年底，中国建筑装饰协会发布了2020年度建筑装饰行业综合数据统计结果，江河幕墙蝉联幕墙类第一名，港源装饰蝉联装饰类第四名。随着现有幕墙产业龙头地位稳定，公司积极布局光伏建筑产业。022年5月10日，江河集团拟通过全资子公司江河光伏建筑在湖北省浠水县，投资建设300MW光伏建筑一体化异型光伏组件柔性生产基地项目，项目计划总投资5亿元，预计于2023年完成投资并投产。

2.布局异型组件生产基地有必要有积极意义

　　公司是全球幕墙工程龙头，具有全球品牌知名度。公司专注于建筑装饰领域，2020年来自建筑装饰的营业收入占总营业收入的比重超过95%。在建筑装饰领域，公司的业务分为幕墙和内装业务。公司未来会继续聚焦建筑主业上，慢慢在适当时机将眼科业务分拆上市或者进行独立运作。在建筑装饰业务上，除了已经做到第一名的传统幕墙外，公司将抓住光伏产业发展的机遇，将BIPV光伏业务做大做强，这是公司未来5-10年最重要的战略。

光伏建筑一体化(BIPV)是将太阳能发电(光伏)产品集成或结合到建筑上的技术，与建筑结合的光伏系统，可以作为独立电源供电，也可以并网方式发电。

光伏幕墙充分体现了建筑的智能化与人性化特点，实际上它就是能将太阳能转化为电能的幕墙，当光伏与建筑结合，建筑物就有了自己发电的功能。光伏幕墙与建筑物同时设计、施工和安装，供应电力的同时，也营造了建筑的现代美感和科技感。

公司拟投建的异型光伏组件生产基地有助于解决公司光伏幕墙工程对于异型组件的需求，夯实供应链基础，有助于加强成本管控能力；另一方面，公司工程端丰富的经验/业绩有助于深化公司对异型光伏组件生产工艺理解，内供优化成本及潜在外供机会或拓展公司成长空间对于公司未来重点发展的光伏幕墙业务，公司22年一季度已经中标3个项目合同金额6亿的BIPV订单。公司认为未来幕墙会向着BIPV方向发展，之前预测公司在22年1季度或者上半年会有BIPV订单落地，这也与实际情况相符合。公司认为今年是BIPV项目落地的元年，未来对BIPV行业发展趋势的看法很乐观。公司未来将抓住BIPV发展契机也结合接下来BIPV异形设计带动的异形组件的个性化需求、

顺应光伏建筑一体化产业趋势，公司积极向光伏建筑转型，我们认为本次向上游延伸布局异型光伏组件有必要，对公司亦有重要意义。幕墙是设计师传达设计理念的重要途径，现有面向地面和屋顶的标准尺寸光伏组件不能完全解决建筑个性化设计需要，而公司转型异型光伏组件为解决该痛点的有效途径，其具备较高的定制化属性。传统组件生产企业聚焦标准尺寸光伏组件，因异型光伏组件非标化、定制化生产特征，且下游需求仍处于起步成长阶段，传统组件生产企业已有产能布局较少且定制化柔性生产并非其强项。传统的组件是屋顶分布式光伏和大型地面电站需要的标准尺寸组件，而异性组件是相对于标准组件来说的，其客户群体是不一样的。传统的标准尺寸的组件厂商的下游需求方是做光伏电站的，是不需要考虑形状，现成的组件产品直接拿过来安装就可以了。而异形组件是面向新建和改建的商业办公楼、商业综合体、机场、火车站等项目。比如中央电视台的项目，建筑中幕墙单元体板块体量很大，里面每块单元体形状都不一样。由于形状不同需要的光伏组件尺寸和规格就都不一样，而其他的大型火车站、飞机场等新建的大型建筑物各有不同，需要的组件也不同。新建的建筑物95%以上都是形状各不相同，各有特色，设计师各有设计理念，使得建筑物成为非标产品，这也使得幕墙产品也是非标产品。

总结来说：bipv目前普遍都在做屋顶，但是异性组件幕墙空间更大，难度高，竞争格局小。

江河集团通过异形组件实现技术突破，目前在手订单近十亿，借款订单已贡献2000多万净利润了， a股唯一，相当于光伏幕墙的0-1， 后面继续看1-100的市场想象力。

　3.　中标超6亿光伏建筑工程项目，光伏建筑转型效果逐步显现

　　公司建筑装饰板块在2022年Q1累计中标金额约60.44亿元，同比增长5.29%，其中中标光伏建筑项目3个，中标额合计6.13亿元，约占公司第一季度中标总额10.15%，第一季度项目中标数量为157个，较上年同期下降约39.15%。公司在手订单充足，叠加2022年稳增长政策发力下地产复苏，未来成长空间十分可观。公司22q1签约光伏建筑项目3单合计6.1亿（其中两单前期单独公告披露，分别为02/08中标北京工体改造PPP项目的屋面工程，中标金额2.78亿，施工范围包括屋面结构、屋面专项工艺设计、屋面光伏发电等；03/17中标台泥杭州环保科技总部14号地块幕墙工程，中标金额2.56亿，公司负责该项目玻璃/石材幕墙及碲化镉光伏幕墙一体化施工），光伏建筑新项目拓展卓有成效。相较传统幕墙工程项目，光伏建筑项目单体体量明显更大，随着光伏建筑项目贡献度逐步增加，公司收入及业绩均有望较快增长。

　　此外，技术储备亦同步推进，21fy公司自主研发R35屋面光伏建筑集成系统，可替换彩钢瓦直接作为屋面材料使用。公司建筑装饰传统主业在手订单充沛，业绩确定性强。同时公司将积极推动异型光伏组件业务与幕墙业务的协同，提升公司在光伏建筑领域的综合竞争力，打造第二成长曲线。