实验用猴的价格正在打破人们的传统认知，近期一只实验猴价格能达到10万、20万甚至更高。“我们目前没有实验猴，都已经被订购了。”珠三角多家实验动物养殖基地工作人员告诉南风窗，整个（实验猴）市场都处于这个状态，供应紧张；需要提前预定，不是熟人拿不到猴。实验猴的紧俏也可以从不断攀升的高校招标中标价格窥见一斑，2020年，尚有高校买到均价4万一只的食蟹猴，2022年，10多万一只猴已是“常规操作”

如果从2017年的13800元/只算起，已经涨了784%,五年年复合增长率为154.63%。

而今天着重介绍的昭衍新药，正积极投身于布局实验用猴相关业务。

在一季报披露的数据中公司的猴子因为公允价值变动就让其躺赚2000万。

据悉4月28日晚公司公告，公司拟以自有资金并结合H股募集资金收购广西玮美生物、云南英茂生物，转让价格分别为97,465.75万元人民币、82,953.1万元人民币。

广西玮美生物：

公司主营业务为实验动物食蟹猴、猕猴的饲养、繁殖、销售、科研及动物实验技术服务等，是全国首获国际实验动物组织AAALAC认证的企业

2010年数据显示，公司实验猴存栏量超过1.6万只，每年向国内外提供高品质实验猴近3000只，年均产值超过3000万元。(PS补充:12年前均价1万，现在招标都12万，市场价可预见15万)

云南英茂生物：

英茂生物前身是中国实验动物云南灵长类中心，主营为实验动物(恒河猴、食蟹猴)繁育、饲养、生产和应用开发研究，已通过了国际 AAALAC完全认证，向国内外生命科学实验机构提供标准化灵长类实验动物。

不了解的人可能会对一只猴这么贵而产生困惑。其主要原因还是其存在巨大的供需缺口。

首先从供给端来看：

1. 存量不多 

根据中国实验灵长类养殖开发协会的介绍，2021年全国两种主要实验猴存栏大概有24万只。除去不能用于实验和准备拿去出口的，国内存量只有大概3万只。

而且由于实验猴的要求还挺严格的，一般是成年的实验猴才可以用于实验，像幼猴、种猴、更年期猴等，就会被剔除在实验队列外。

2. 增量不足

中国实验猴产业里，占比最大的是食蟹猴，占中国实验猴产业总量的80%~85%。

这是一种喜欢在海边找螃蟹和贝类吃的猴子，因为体积小，消耗的原料少，能降低成本，所以临床试验多用它。

但食蟹猴不是中国的本土物种，需要从东南亚引进，美国的经济比较发达，医学啥的都走在世界前列，所以美国实验用猴的需求比较多，我们的实验猴当初主要也是用于出口。

2008年金融危机爆发后，中国实验猴出口受到影响，猴子面临滞销。

那会儿实验猴是供过于求，于是中国暂停了种猴的进口。

后来在2018年底，国家特批了部分猴场的进口申请。

到2020年初，因为新冠疫情爆发，中国国家市场监管总局等部门联合发布了《关于禁止野生动物交易的公告》，要求「各地饲养野生动物场所实施隔离，严禁野生动物对外扩散和转运贩卖」。

进口这部分增量就又断了，到2020年，新增产能约为3~3.5万只/年，下降了1万多只/年。而且，本身实验猴的培育也并不容易。

一只母猴一辈子大概能生8~12只小猴，每年繁殖1~2次，一胎约有1~3只小猴子（大部分情况下应该是1只），猴子从出生到成年一般需要3~5年。

只有指定病原微生物检测阴性、人工饲养的子二代及其后代，才能用来做实验研究。

第一批子二代实验猴最快要8年才能出栏，之后供应才能逐步稳定。

这就使得实验猴很难做到像工业品那样快速量产，引入种源之后会有一段培养期，才能投入使用。

其次，从需求端来看：

这些年我们国产创新药临床研究申报数量肉眼可见地上涨。

我们的创新药在上市之前，都要进行人体临床试验，在人体临床试验之前，是必须要在动物身上作临床前试验的。

一般会选择两种动物来做试验，一种是啮齿类，比如老鼠；另一种是大型动物，比如猴、狗等。

虽然没有规定必须要用猴试验，但由于猴和人同属灵长类，很多机构还是会选它，像生物药里边，就有超过70%会用猴来做临床前试验。

根据中国实验灵长类养殖开发协会介绍，现在实验猴每年的消耗量在2.5万只左右。

所以供需这么一综合，新增的产能还没长大，存量能用的只有3万只，一年要消耗2.5万只。我们就能看到其中存在着极大的预期差。其实公司参加囤猴竞赛的目的可归结为降低成本，因为一只猴子动辄10几万的费用确实会增加十分大的开销，倘若自己的库存足够则会减少其影响，同时还能通过高昂的市价赚取较大收益！

同时昭衍新药还具备以下优势：

1. GLP资质是公司高速增长护城河。从事药物安全性评价服务的CRO企业需具备GLP认证，GLP实验室建设标准高，难度大，时间长，且各国GLP认证标准及流程存在差异。2017年至2020年，全国有28家合同研究组织获得国家药监局颁发的GLP证书；OECD与FDA在GLP资质的审批方面更为严格，目前在中国通过FDA审评的实验室仅有14个，昭衍新药共两个。稀缺性使其更容易获得估值提升。

2. 公司深耕非临床安全性评价（简称安评）业务27年，资质认证齐全，产能规模领先，是国内非临床安评龙头企业。受益于中国创新药研发增加和海外订单向国内转移趋势，公司近年来高速发展，2015-2021年营收与归母净利润的CAGR分别为39.41%和49.86%，高增长同样应该给予高PE溢价。