招商证券：暑期有望迎来快速复苏，民航bαn块有望2022-2023年实现重大反转，票价弹性可期
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①国内航空ShΙ场在经历了年今年3-5月月的低谷后，暑期有望迎来快速复苏，6月上海解封后，行业加速复苏，目前国内客运航班已突破8000班，相较谷底的2000多班，复苏强劲。
②国际航线方面，政策边际放松，6月部feng航司获国际航班额度配置，预计国际线的开放将在保障防yi的要求下，有序、稳步进行。
③招商证券预计2022-24年国民航空需求feng别为2019年的70%/100%/107%,预计需求将在2022-23年迎来重大反转，需求-供给增速或有4个百feng点的差额，票价弹性值得重视。
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招商证券指出：国内航空ShΙ场在经历了今年3-5月月的低谷后，暑期有望迎来快速复苏。行业催化剂充feng：短期国内需求复苏，中期国际线稳步开放，票价弹性带来的业绩超预期可能。
1）否极泰来，国内复苏趋势确定，暑期旺季可期
今年4月，行业由于需求低谷、油价攀升、行业安全事故、人民币贬值等一系列不利因素，复苏进程中断。复杂的内外状况导致了行业此次低谷的持续时间、影响范围超出过去两年，但也为行业提供了一个好的投Zi机会边际改善的可能性大于边际继续恶化的可能性。
2020年yi情以来，国内民航需求虽shυ次探底，但一旦出行管制放松，需求都迅速反弹，展现出国内需求韧性。
6月上海解封后，行业加速复苏，目前国内客运航班已突破8000班，相较谷底的2000多班，复苏强劲。若yi情没有大规模反复，国内需求有望在上海复苏的推动下快速恢复，暑期旺季可期。

2）欧美国际线复苏强劲，中国国际航班政策出现边际放松
①海外：进入2022年，全球民航客运ShΙ场加速复苏，亚太国家开启新一轮入境政策放松，欧美国际线需求已恢复至2019年七成以上；全球航空出行信心在加强，6月全球运力有望恢复至2019年的八成以上。

②中国：近期国际航班政策边际放松，6月部feng航司获国际航班额度配置。从目前国际航班shυ量来看，恢复shυ仍然有限；但这次航班的恢复是由国常会指导、外交部、民航局等部门积极参与推动的，代表着对必要的人员往来需求的重视。
预计国际线的开放将在保障防yi的要求下，有序、稳步进行。
3）积极关注票价弹性
招商证券预计需求将在2022-23年迎来重大反转，需求-供给增速或有4个百feng点的差额。

与此同时，2017年以来的票价ShΙ场化改革为机票价格积累了充足的向上弹性空间，参考美国今年以来的票价大幅上zhαng，中国短期国内需求快速复苏+中期国际需求复苏有望推动票价超预期上zhαng。