5月份信通院国内手机降幅已缩窄至-9%，展望下半年，去年H2国内手机销售基数较低，预计今年下半年  国内手机销售将持续改善，Q3有望单月转正。今年618苹果手机销售良好，全年全球iPhone预计仍能实现正 增长。今年下半年发布的iPhone系列、AirPods系列、iwatch系列新机中立讯均为核心供应商，其中iPhone 将首次发布平价款max机型，而去年H2立讯整体业绩基数较低，预计今年下半年立讯将进入估值与业绩增 速双击阶段。

大客户手机组装份额继续提升，今明年组装量预计翻倍。今年14系列新机中预计公司将拿到两款产品的组 装，整机组装量较去年预计翻倍，立讯在下半年的新机组装的份额也超过和硕，正式成为新机的第二大 iPhone组装公司，规模效应下利润率将显著提升，加上良率提升，手机组装将是今明年利润贡献的主要增 量。

大客户MR头盔和汽车业务未来可期。大客户头盔预计年底前后会发布第一代，这是苹果六年来首次发布 的全新单品，公司是第二代产品的主力组装供应商，未来也有望切入AR眼镜组装，消费电子板块行情主线 是创新周期，公司牢牢把握大客户新品，未来预计将持续是主线赛道的龙头标的。汽车方面公司和奇瑞合 作成立合资ODM公司，拉动体内tier-1业务，预计将在后年贡献较大的汽车增量。

立讯后续几个季度业绩增速拐点往上，且未来数年成长逻辑清晰，本次疫情下的表现证明公司的管理能 力，我们坚定看好。 

风险提示：新品发布推迟，疫情等对供应链的冲击