S浙江仙通(sh603239)S

1、汽车密封条小而美：车用密封条虽不起眼（辅材），但对汽车安全、静音、美观影响大，单车价值量500-600，全球市场600亿

2、电动化带动价值量提升：电动车流行无边框车门，带来密封条复杂度和单价提升，单车价值量1000+，毛利率45%+（vs燃油车35%）

3、外资垄断/格局封闭：密封条重要性高，合外资车厂供应体系封闭，国产供应商份额仅30%，公司凭借巨大成本优势，逐步打入自主&合资厂体系（吉利、广汽、上海大众），目前为吉利绝对一供

4、新进TSL打破外资垄断：TSL一供为外资企业，成本高/报价高（1400），出于降本目的，TSL推动公司进入供应体系（报价1000），为Model 2做配套，同时作为Model 3&Y二供，公司将打破外资垄断，迎来收入&盈利双击


公司传统客户今年收入9.5-10亿，历史净利率15-20%（体现成本优势），保守给1.5亿利润。公司新进TSL体系，首期规划50w辆车配套产能/5亿收入，考虑毛利率更高保守给1亿+业绩增量，参考同行给30倍估值，第一目标市值75亿。公司现有产能25亿，中期看5亿利润/150亿市值