1、 概要

7月1日盘后，我国民航领域出现一个重磅新闻：国航东航南航纷纷公告向欧洲空客公司订购A320neo飞机，三大航司共计采购292架，总金额按目录价格372.57亿美金。

通过与业内高管沟通及多方资料查证，这批A320neo订单将由空中客车（天津）总装有限公司完成总装及后续维修，股权穿透后最主要受益公司为天保基建，如下：




2、 空中客车（天津）总装有限公司介绍



空中客车（天津）总装有限公司于2007年11月29在天津市自由贸易试验区市场和质量监督管理局登记成立。2019年04月11日更新的营业范围为：接收完全装配并经过测试的飞机零部件向空中客车公司提供飞机总装服务,包括飞机的总装、喷漆、测试和飞行测试、向空中客车飞机交付中心移交完全组装和测试的飞机、飞机及飞机部件的维修、飞机零配件、部件、化学原材料(不含危险化学品)及工装夹具的进出口、批发和租赁、飞机相关软件产品的进出口和批发、仓储服务、与公司业务相关的技术支持、技术服务、技术咨询(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。
空客在全球的四个A320系列客机总装厂分别位于法国图卢兹、 德国汉堡、中国天津和美国莫比尔，而空客天津是是空客的亚洲总装线交付中心。
2008年9月空客天津总装线于启用，
2009年5月19日首架津产空客A320系列飞机试飞成功。
2009年6月23日首架津产空客A320系列飞机交付四川航空。
2012年9月25日第100架津产空客A320系列飞机交付中国国际航空公司。
天津总装线项目第一期合作实现了月产4架的目标，即每年交付48至50架飞机。2016年4月，天津与空客公司双方将二期合作延长至2025年，并增加空客A320neo系列飞机的总装任务。同时天津总装线正式更名为空客A320系列飞机亚洲总装线，向亚洲地区航空公司交付飞机。

2017年10月25日，天津---空中客车公司在中国天津举行仪式，向马来西亚亚洲航空交付了由空客亚洲总装线完成总装的首架A320neo飞机。

2020年10月29日，空中客车A320系列飞机亚洲总装线迎来了第500架飞机交付。

2020在天津空中客车亚洲总装线，交付了一架空客A320neo飞机给GECAS，这是全球知名租赁公司—美国通用电气金融航空服务公司，首次在国内购买中国本土生产的飞机。这架飞机将通过售后回租的方式，由多彩贵州航空公司租赁运营。

NEO是英文New Engine Option的缩写，直译就是新发动机选项。所以A320NEO是法国空客公司在原有A320机型的基础上，更换发动机和进行其它改进后，生产的一种单通道干线客机。换了新款发动机之后，经过运营测试，能比A320CEO（就是老款发动机的版本）平均节约14%的燃料。讲白了，经济性更强，所以颇受全球各家航司的喜欢。

天津空中客车亚洲总装线，目前已投产A319，A320系列（含320neo), A350; 同时正在进行适配升级，年底将实现A321的交付。




3、营收预测

假如总装、喷涂、测试、飞行测试总费用为飞机总价的10%，在不考虑其它航司加单的情况下，本批订单将带来营收约37亿美金计人民币248亿；按订单交期及天保基建占比，未来几年每年将增加营收15亿左右。





总结

1、 空客A320，波音737MAX，C919是同等级竞品。空客天津作为中欧领袖高度关注的项目，具有极为重要的行业与政治意义，是平衡中、欧、美关系的重要布局，此时此地更显关键战略意图。天保基建作为深度绑定空客的上市公司，将迎来最佳机遇期！

2、 随着民航换机潮到来，及后疫情时代航空业急切的恢复与扩张需求，波音737MAX复飞希望渺茫的情况下，空客迎来最好的机遇期（目前订单已经供不应求，排产需等待），而作为空客亚洲总装线的空客天津，将成最大收益者。

3、 在空客天津营收激增的情况下，天保基建作为空客天津占比30%的大股东，或将面临基本面变化，由主营基建房地产变为飞机制造占相当的比例，价值重估。

4、 其它公司也将从本次空客订单获益，如空客天津小股东中直股份，洪都航空；中航西飞子公司西飞天津负责机身段的安装调试，再交付空客天津；安胜天津（海特高新）研发了首台“中国制造”空客A320neo全动飞行模拟机；

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