事件
科陆电子今日晚间公告，公司中标中国电建山东电建公司宁夏京能宣和 150MW/300MWh 储
能项目储能系统设备采购项目，中标金额约4.1 亿元，约占公司 2021年度营业收入的 12.8%。
随着越来越多的公司披露储能订单，行业高景气度有望持续被验证。
核心逻辑
1、中长期成长空间巨大，产业数据验证行业高景气
据工信部数据，21 年我国储能型锂电池产量为 32GWh；而 22 年 1-4 月储能电池产量超过
19.5GWh，已经达到 21 全年的 61%左右，其中 3-4 月全国储能电池产量超过 10.5GWh，维
持今年 3-4 月份产量水平，2022 年全年储能电池产量将超过 60GWh，同比增速接近 100%。
招标方面，据不完全统计，国内 5 月份招标的储能电站装机规模为 7367MWh。
据中国储能网统计，共有 24 个省公布具体的装机规模，累计“十四五”期间新增风电光伏装
机超 639GW，储能新增装机超 42GW。随着新能源装机规模持续攀升，储能作为构建以新
能源为主体的新型电力系统中，起到重要的支撑作用。
欧洲能源危机使居民电价长期居高不下，促使欧洲能源转型，海外储能需求旺盛。根据 Solar
Media 公司发布的英国电池储能项目数据库中的数据，英国目前规划的现太阳能发电设施
或风电设施配套部署的储能项目有 317 个，总装机容量为 7.2GW。
2、国家层面密集发布文件促进储能发展
近期国家层面密集发布文件助力新型储能的发展，理顺商业模式，其中包括：1）5 月 30 日，
国务院办公厅转发《关于促进新时代新能源高质量发展实施方案》，着重提出了“研究储能成
本回收机制”； 2）5 月 31 日,财政部发布《财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见》；3）6
月 1 日，国家发改委等九部门共同印发《“十四五”可再生能源发展规划》，强调提升可再生
能源存储能力。
6 月 7 日，国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司发布《关于进一步推动新型储能参与
电力市场和调度运用的通知》，通知指出，新型储能可作为独立储能参与电力市场，优化了
原有的盈利模式，此外独立储能充电不再承担输配电价，进一步提升独立储能电站经济性。
3、共享独立储能电站规模放量在即
新型储能商业模式逐渐明朗，共享独立储能电站收益可观，规范化与市场化发展。

此外，在近年来对储能商业模式的持续探索下，储能电站收入渠道不断拓展，盈利能力显著
提高，同时伴随政策端补偿机制等的陆续推出，储能经济性有望持续改善。
机构核心看好公司
西子洁能：1）熔盐储能是全球第三大储能模式，在全球储能市场中占比 1.6%，火电机组灵
活性改造、光伏光热储能一体化、零碳智慧能源中心是熔盐储能的三大主要应用，其中火电
机组灵活性改造市场空间超千亿，公司拟分别收购熔盐储能系统集成龙头赫普能源、电极锅
炉制造龙头兰捷能源 51%股权，切入熔盐储能千亿市场；2）2022 年 3 月，价值 1.9 亿元
的“绿电熔盐储能示范项目”订单落地，是公司继西子航空零碳智慧能源工厂后打造的首个绿
色零碳产业园项目，商业逻辑得到市场认可，未来有望快速复制；3）浙商证券邱世梁预计
公司 2022-2024 年归母净利润分别为 5.5、7.4、8.1 亿元。
攀钢钒钛：1) 新能源高速发展推升储能需求，发改委和国家能源局提出 2025 年新型储能装
机要达到 30GW 以上，相较锂电池和钠电池，钒电池安全性高，循环次数可达 12000 以上，
全生命周期成本相对较低，同时我国钒产量在全球占比高达 66%，远高于锂矿的 14%，资
源端更具保障，预计 2025 年在新增电化学储能中的占比将提高至 15%以上；2）2021 年公
司成功收购西昌钒制品，钒产品产能达 4 万吨/年，国内和全球均位居第一，21 年产量占比
分别约为 32%和 21%，将显著受益于钒电池的发展；3）申万宏源孟祥文预计公司 2022-
2024 年归母净利润分别为 24.19、26.45、28.75 亿元。
中国天楹：1）公司计划在如东县建设区域能源中心，并将新能源发电和国内首个重力储能
项目结合，有望实现重力储能从示范向商业化的引领；2）公司是重力储能巨头 EV 公司该技
术国内唯一授权方并在国内开展重力储能投资、建设和运营，随着未来如东示范项目的建成
投产，其有望成为推动公司业绩快速增长的新引擎，预计 2023 年重力储能项目能够给公司
带来大约 3.5 亿的利润；3）西部证券杨敬梅预计公司 22-24 年归母净利润分别为 8.64、
12.42、15.58 亿元。