【东吴电新】铝价大幅下Die，结构件成本压力减弱，预计Q3起盈利改善
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】
①铝价大幅下Die，价格高位已过。
②结构件价格稳定，铝价下Die驱动Q3起盈利改善。
③麒麟电池+4680贡献新增量，持续高增长明确。
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1、铝价大幅下Die，价格高位已过。
7月6日长江有色A00铝均价1.82万元/吨，下降0.08万元/吨，Die4.2%，已从高位回落23.8%。消费复苏偏弱+淡季来临，终端需求不足，但供给端持续增量，国内铝锭去库放缓，供需结构反转，预计铝价有进一步下Die空间。
2、结构件价格稳定，铝价下Die驱动Q3起盈利改善。
21Q4-22Q1铝价高位，结构件厂商成本端承压，盈利环比下滑；3月起铝价高位回落，但结构件价格维持稳定，考虑价格传导滞后性，Q2铝价下Die一定程度上仍可对冲yi情导致的产能利用率下降，我们预计行业盈利水平基本维持稳定；


Q3起行业需求旺盛，龙头公司满产满销，收入预计环增30%+，设备稼动率提升+规模效应降本显著，叠加铝价进一步下Die，预计Q3盈利显著改善，全年净利润率维持11%，且有一定超预期可能。
3、麒麟电池+4680贡献新增量，持续高增长明确。
宁德时代推出麒麟电池采取倒置电芯，对电池顶盖设计要求更高，预计23年起量；4680采用预镀镍的壳体，防爆阀安装在底部，对圆柱电池结构强度、焊接及密封可靠性、结构件精度强度的要求更高，预计23年实现放量。

技术升级导致行业技术壁垒进一步提升，且单位价值量提升，龙头公司充feng收益，持续高增明确。

4、相关标的：
当前结构件bαn块22年PE为35x左右，目前铝价高位回落，行业量利双升趋势明确，叠加新技术驱动。科达利，震裕科技。