今天为大家准备了最新的社融数据和相关解读，分享给大家（不代表个人的看法）：

数据公布：

央行公布2022年6月金融数据：

（1）新增人民币贷款28100亿元，市场预期24400亿元，前值18900亿元。

（2）社会融资规模51700亿元，市场预期46500亿元，前值27921亿元。

（3）M2同比11.4%，市场预期10.8%，前值11.1%；M1同比5.8%，前值4.6%；M0同比13.8%。

①信贷：

6月新增人民币贷款28100亿元，同比多增6867亿元。其中，中长期占比66.4%，较上月上升32个百分点，较去年同期上升3个百分点。

分项看：

（1）非金融企业贷款新增22116亿元，同比多增7525亿元。

其中短期贷款、中长期贷款分别新增6906和14497亿元，企业票据融资796亿元，同比分别多增3815、多增6130和少增1951亿元。

（2）居民贷款新增8482亿元，同比少增203亿元。

其中短期贷款、中长期贷款分别新增4282和4167亿元，同比分别多增782和少增989亿元。

（3）非银金融机构贷款新增-1656亿元，同比少减250亿元。

②社融：

6月社会融资规模51700亿元，同比多增14700亿元。

社融存量规模334.3万亿，同比增速10.8%，较上月上升0.3个百分点。

分项看：

（1）社融口径新增信贷30299亿元，同比多增6416亿元；

（2）非标融资-144亿元，同比少减1597亿元；

（3）企业债券融资2495亿元，同比少增1432亿元；

（4）企业股票融资588亿元，同比少增368亿元；

（5）政府债券融资16184亿元，同比多增8676亿元。

③货币与存款：

6月M2同比11.4%，较上月上升0.3个百分点；M1同比5.8%，较上月上升1.2个百分点；M0同比13.8%。6月新增存款48300亿元，同比多增9741亿元。

分项看：

（1）居民存款24739亿元，同比多增2411亿元；

（2）非金融企业存款29310亿元，同比多增4588亿元；

（3）非银金融机构存款-5515亿元，同比多减2617亿元；

（4）财政存款-4367亿元，同比多减365亿元。

核心结论：规模大幅超预期、结构也明显改善；往后看，持续性有待观察，可紧盯4 大扰动。

1、总体看，信贷、社融规模大幅超预期，结构明显改善，政府债券、企业贷款是主贡献。规模上，新增社融规模5.17 万亿，创历史同期最高，也大幅高于市场预期(但和我们预判一致)，社融增速也进一步抬升至10.8%；

结构上，居民按揭贷款延续正增长、同比少增幅度明显收窄，企业中长期贷款大幅改善、同比转为多增，票据冲量规模下降，指向6 月融资结构好转。

2、往后看，信贷社融高增的持续性尚待观察，紧盯4 大扰动：松地产进展、补资金缺口进展、城投平台融资扩张进展、疫情演化进展。一方面，地产仍是本轮宽信用最大隐忧，尤其是7 月以来地产销售改善势头已有所放缓，另一方面，专项债6 月已基本发完，Q3 发行规模将大减。后续的扰动来自于：北上深杭等核心一二线城市松地产的可能性；

“补资金缺口”增量政策的进展，包括降准、特别国债(长期建设国债)、提前下发明年专项债等；东中部地区城投平台融资扩张进展；疫情演化和我国防疫策略的可能调整，尤其是6 月底以来国内疫情再度反复。

3、继续提示：央行连续6天30亿缩量逆回购，不必过分解读，我国货币政策未到转向的时候，总基调仍将延续宽松，降准降息仍可期，短期紧盯DR007 走势。有三大主因：本次并未出现“量缩价上”；

近期央行高层讲话和会议表态仍偏宽松；最为本质的是，当前疲弱的经济基本面并不支持，5 月下旬以来经济反弹只是疫后的自然修复，后续下行压力仍大，主因内需不足、信心不足等制约因素并未有效缓解，后续政C仍需全力稳增长，也需要货币政策保持宽松。